Військова економіка Росії та витрати на оборону можуть зробити її слабшою

Орієнтована на війну економіка Росії та плани щодо безпрецедентних військових витрат ризикують поглибити великі дисбаланси в урядових фінансах, кажуть аналітики.

Минулого тижня російський уряд під керівництвом прем’єр-міністра Михайла Мішустіна схвалив проект бюджету на 2025-2027 роки, який передбачав різке збільшення витрат на оборону до 13,5 трильйонів рублів (145 мільярдів доларів) у 2025 році, що на 25% більше рівня 2024 року та становить 6,3% валового внутрішнього продукту (ВВП), йдеться в проекті документа, переклад якого передав Reuters.

Після початку повномасштабного вторгнення в Україну в 2022 році Росія трансформувала свою внутрішню економіку, поставивши її на воєнний стан, оскільки вона прагне значно збільшити військове виробництво та обійти міжнародні санкції, значною мірою перешкоджаючи їй закуповувати військове обладнання, запчастини та зброю деінде. .

Внаслідок цього військово-промисловий комплекс Росії, який живить ненаситну військову машину, значно розширився з початку війни.

У проекті бюджету передбачається, що в 2025 році сукупні витрати на національну оборону та безпеку становитимуть близько 40 відсотків від загальних державних витрат Росії, що свідчить про прихильність вести війну в Україні. Зокрема, витрати на оборону більш ніж удвічі збільшать суму, що виділяється на соціальні потреби, такі як пенсії, зазначає Reuters.

Таким чином, аналітики кажуть, що останні плани витрат сигналізують про амбітну та агресивну Росію, яка має намір продовжувати війну в Україні, але також створюють ризики вдома, для російської економіки та людей, рівень життя яких падає, а споживчі ціни залишаються вперто високими.

«Наміри зберегти військові витрати на аналогічному рівні до 2027 року є сигналом про те, що країна має достатні фінансові ресурси та політичну волю, щоб продовжувати розширювати та відновлювати збройні сили країни, на відміну від дедалі невизначеніших перспектив для української та західної сторони, – сказав Андрій. Турса, консультант у Центральній та Східній Європі консалтингової компанії Teneo, сказав у середу.

“[But] незважаючи на впевнену політичну риторику та оптимістичні прогнози, подальшу мілітаризацію економіки, підтриману експансіоністськими державними витратами, може бути важко підтримувати в середньо- та довгостроковій перспективі», – зазначив він.

Економіка вже працює на повну потужність, сказав Турса, і Росія може легко зіткнутися з продовженням інфляційного тиску в 2025 році через нестачу робочої сили – враховуючи триваючий найм і від’їзд трудових мігрантів – зростання державних витрат і різні підвищення податків, наприклад на житлово-комунальні послуги. тарифи.

Річний рівень інфляції в Росії зараз становить 9,1%, і центральний банк країни заявив минулого місяця, що очікує «послаблення інфляційного тиску». [to] в цілому залишається високим», оскільки він підвищив ключову процентну ставку на 100 базисних пунктів до 19%.

Ліам Піч, старший економіст Capital Economics з ринків, що розвиваються, очікує, що бюджетні плани Росії мало сприятимуть зменшенню дисбалансу попиту та пропозиції, що призведе до подальшого тиску на ціни.

«Хоча підвищення податків на доходи фізичних осіб і корпоративних податків допоможе профінансувати частину цього [2025 draft budget]загальна фіскальна позиція, схоже, залишатиметься дуже вільною. На додаток до обов’язкових обмежень з боку пропозиції, це підтримуватиме інфляцію на високому рівні, а з дохідністю державних облігацій на найвищому рівні за десятиліття витрати уряду на обслуговування боргу продовжуватимуть зростати», – сказав він в аналізі, опублікованому минулого тижня.

Чергове підвищення процентної ставки центральним банком до 20 відсотків виглядає більш імовірним цього місяця, зазначив Піч, додавши: «Однак ширша думка полягає в тому, що тривалий період високих процентних ставок залишатиметься нормою в Росії до тих пір, поки оскільки уряд надає пріоритет військовим зусиллям».

Хоча російська влада, ймовірно, розглядає військову експансію як рушій економічного та технологічного розвитку, згідно з Tursa з Teneo, безпрецедентні військові витрати відбуваються за рахунок інвестицій в інші сектори, такі як освіта, охорона здоров’я чи інфраструктура, «що негативно вплине на якість громадського послуг і підривають економічне зростання та конкурентоспроможність у довгостроковій перспективі», – зазначив він.

Занепад у цих сферах суспільного життя сприяв би зниженню рівня життя більшості російських громадян, і хоча зараз вони навряд чи викличуть масові громадські протести, Турса попередив, що «суспільне невдоволення рівнем життя може спалахнути в якийсь момент майбутнього, особливо якщо контроль Путіна над владою почне ослабляти».

Незважаючи на міжнародні санкції, накладені на критично важливі галузі та сектори Росії внаслідок війни, Росія каже, що санкції Заходу зробили її більш самодостатньою, а приватне споживання та внутрішні інвестиції залишаються стійкими.

Тим часом постійний експорт нафти та сировини до таких країн, як Індія та Китай, а також передбачуване ухилення від санкцій і високі ціни на нафту дозволили йому підтримувати високі доходи від експорту нафти, які (разом із експортом природного газу) становитимуть 27% загального обсягу державного бюджету у 2025 році, повідомив міністр фінансів Антон Силуанов.

Як би це не було сумно для західних країн, які хочуть ізолювати та покарати Росію за її вторгнення в Україну, Міжнародний валютний фонд заявив у своєму весняному економічному прогнозі, що він вважає, що економіка Росії буде рости швидше, ніж усі розвинені економіки, які прогнозують темпи зростання 3,2%.

Останні прогнози МВФ щодо Росії мають бути опубліковані наступного тижня і, можливо, були переглянуті. Проект бюджету Росії базується на припущеннях про зростання ВВП на 2,5% у 2025 році.