Трейдер сигналізує про ставку на ф’ючерсній біржі Standard & Poor’s 500 у CME Group у Чикаго 14 грудня 2010 року.
Скотт Олсон | Новини Getty Images | Getty Images
Співвідношення між прибутковістю 10-річних і 2-річних казначейських облігацій ненадовго нормалізувалося в середу, змінивши класичний індикатор рецесії.
Після економічних новин, які показали різке скорочення робочих місць, і легковажних зауважень президента ФРС Атланти Рафаеля Бостіка, контрольний показник 10-річна врожайність вища, ніж 2-річна вперше з червня 2022 року.
Відповідна прибутковість становила приблизно 3,79% за сесію, їх розділяли лише кілька тисячних відсоткового пункту.
Прибуток за 10 років проти 2 років
Перевернута крива дохідності, на якій короткострокова дохідність є вищою, відзначає більшість рецесій після Другої світової війни. Причина, по якій прибутковість короткострокових акцій зросла порівняно з більш довгостроковими аналогами, по суті, полягає в тому, що трейдери встановлюють ціни на повільніше майбутнє зростання.
Однак вирівнювання кривої не обов’язково свідчить про хороші часи попереду. Насправді крива зазвичай інвертується перед тим, як настане рецесія, а це означає, що США все ще можуть перебувати в неприємних економічних ситуаціях.
«Якщо у вас немає жодного розуміння історії економіки, це, зрозуміло, буде позитивним», — сказав Квінсі Кросбі, головний глобальний стратег LPL Financial. «Однак статистично крива прибутковості вирівнюється, оскільки економіка фактично йде в рецесію або перебуває в рецесії просто тому, що ФРС збирається знизити процентні ставки» у відповідь на уповільнення економіки.
Цінова дія послідувала за звітом Міністерства праці, який показав, що кількість робочих місць несподівано впала нижче 7,7 мільйона в липні, внаслідок чого попит і пропозиція майже зрівнялися навіть після серйозного дисбалансу внаслідок кризи Covid. Робочі місця випереджали пропозицію робочої сили більш ніж у 2:1 в один момент, посилюючи інфляцію, яка була найвищою за 40 років.
У той же час президент Федеральної резервної системи Атланти Рафаель Бостік опублікував коментарі приблизно в той же час, коли звіт про робочі місця впав, вказавши, що він готовий почати знижувати процентні ставки, навіть якщо інфляція перевищує 2% центрального банку.
Нижчі відсоткові ставки сприймаються як поштовх до економічного зростання. ФРС зберігала ключову процентну ставку на 23-річному максимумі до липня 2023 року, орієнтуючись на діапазон між 5,25%-5,5%.
У той час як ринок більш уважно стежить за співвідношенням між 2-річним і 10-річним, ФРС більш уважно стежить за співвідношенням між 3-місячним і 10-річним. Ця частина кривої все ще різко перевернута, і зараз спред перевищує 1,3 відсоткових пункти.
