Круїзні лінії переживають момент як дешевша альтернатива готелям

Попит на круїзи все ще високий — і не схоже, що найближчим часом він зменшиться.

Ця галузь була останньою, хто оговтався від пандемії Covid, але як тільки це сталося, вона насолодилася сильним зростанням цін і бронювання. Хоча зростання цін починає дещо нормалізуватися, воно все ще значно перевищує рівень інфляції, сказав Патрік Шоулз, аналітик з подорожей і відпочинку в Truist.

“Круїзні лінії зараз переживають момент”, – сказав він CNBC.

Незважаючи на зростання цін, круїзи все ще дешевші, ніж наземне розміщення. Це допомагає галузі виділитися, оскільки деякі слабкі сторони проникають в інші сфери туристичного сектора. Наприклад, у середу, Хілтон Виконавчий директор Крістофер Нассетта сказав під час квартального звіту про прибутки компанії, що попит на туристичні подорожі в США «стабільний, можливо, трохи знижений».

«Круїзна індустрія постійно зростає в кількості бронювань/попиту, хоча й прориває значну частину решти туристичного ринку, значною мірою завдяки поєднанню значних знижок на береговий відпочинок у поєднанні з відносно високим рівнем обслуговування», — сказав аналітик Barclays Брандт Монтур у замітка минулого тижня.

Станом на другий квартал, на середньозваженій основі, три великі круїзні компанії повідомили про чисті добові на 17% більше, ніж у 2019 році, написав він. Чистий добовий дохід — це чистий дохід на день круїзу пасажира. Ціни на номери в готелях Карибського басейну приблизно на 54 відсотки випереджають показники 2019 року, а ціни на курортах США зросли на 24 відсотки, сказав Монтур із посиланням на дані аналітичної компанії STR.

Карнавал Генеральний директор Джош Вайнштейн погодився, що ці так звані тріщини в інших місцях можуть сприяти розвитку його бізнесу.

«Якщо це правда, що споживач сповільнюється в інших сферах, це дійсно добре для нас, щоб ми могли включити його в профіль попиту, тому що ми будемо мати цінність. Ми пропонуємо кращий досвід за кращою ціною ніж вони можуть отримати в іншому місці”, – сказав він в інтерв’ю CNBC “Money Movers” після того, як 30 вересня повідомив про падіння прибутків і доходів у третьому кварталі.

Royal Caribbean збирається оголосити свої квартальні результати у вівторок, після чого Норвезькі круїзні холдингиЗвіт за середу.

Різниця в цінах між готелями та круїзами не є чимось новим. Це значною мірою тому, що великий попит на готелі пов’язаний з діловими поїздками, тоді як попит на круїзи пов’язаний виключно з туристами, які набагато більш чутливі до ціни, пояснив аналітик UBS Leisure Робін Фарлі.

Однак за останні роки цей розрив став ще більшим, ніж здається, показує її дослідження. Це означає, що у круїзних ліній може бути більше простору для зростання, сказав він.

За словами Фарлі, однією з причин є збільшення кількості прямих бронювань круїзів з 2019 року. Це означає менше комісійних, сплачених туристичним агентам, які включені в валові добові, але компенсуються чистим денним лімітом.

«Хоча авіакомпанії не розголошують це, ми вважаємо, що з 2019 року спостерігається значне зростання кількості пасажирів, які бронюють прямі рейси», — написав він. «Якщо частка круїзів, замовлених напряму, зросла на 5-10 [percentage points]ми оцінюємо, що це може додати близько 200 базисних пунктів до повідомлених чистих добових, хоча це не означатиме збільшення брутто добових або фактичної вартості проїзду».

Окремо всі три основні круїзні компанії з 2019 року збільшили дохід від пакетів і попереднього продажу на борту, який також включено в їхні добові, сказав Фарлі. Це може вказувати на ще один розрив у 300 базисних пунктів між зростанням цін на круїзи та готелі, який не видно в показаннях, стверджував він. Одна базисна одиниця дорівнює 0,01%.

Фарлі бачить ще один потенційний розрив у 350 базисних пунктів для Royal Caribbean через його приватний острів CocoCay, де є аквапарк, зіплайн та інші атракціони, за які пасажири платять додатково.

Крім того, усі три круїзні компанії розробили високошвидкісний доступ до Інтернету через Starlink, що також може збільшити дохід від пасажирів.

«Чим більший цей розрив, тим краща можливість для круїзних ліній отримати перевагу», — сказав Фарлі в інтерв’ю CNBC.

Між тим, кожне підвищення цін допомагає круїзним операторам. Власне дослідження Truist Scholes щодо фактичних бронювань на наступний рік показує, що ціна буде від середньої до високої однозначної цифри. За його словами, Уолл-стріт очікує зростання лише на 3 відсотки, але цілком може скласти 5 відсотків або більше.

Це важливо, оскільки галузь має надзвичайно високі постійні витрати.

«Додатковий ціновий пункт надзвичайно важливий для прибутковості», — сказав Шоулз. «Майже 90% витікає до кінця».

Аналітики Уолл-стріт в основному позитивно оцінюють перспективи круїзних операторів.

«Якщо ви згадаєте 10 років тому до Covid, ці компанії конкурували самі з собою», — сказав Шоулз. Тепер вони конкурують з тематичними парками Орландо та відпочинком у Лас-Вегасі з більшою кількістю атракціонів, доступних для пасажирів.

«Зараз вони закидають набагато ширшу сітку», — сказав він.

Компанія Royal Caribbean першою потрапила на острови з CocoCay.

«Цей приватний острів — справді унікальна пропозиція. Це не просто гарний пляж. Тут є всі зручності, за які вони можуть платити», — сказав Фарлі з UBS, який має рейтинг «купити» на акціях.

Icon of the Seas компанії, який офіційно дебютував у січні, отримав багато шанувальників як найбільший у світі круїзний лайнер. Останній корабель Royal Caribbean, Utopia of the Seas, відплив цього літа. Той факт, що останній пропонує відпочинок на вихідних на три та чотири ночі, свідчить про те, що він справді переймається пасажирами, які вперше відвідують круїз, зазначив Фарлі.

«У них було стільки будинків, — сказав він.

Royal Caribbean має середню оцінку «надлишкової ваги» від аналітиків, що вивчають акції, але, згідно з FactSet, вона впала приблизно на 1% до середньої цільової ціни. Акції вже зросли майже на 56% з початку року.

За даними FactSet, аналітики Carnival також мають середню оцінку «надлишкової ваги» за оцінками акцій і 12% зростання середньої цільової ціни.

Під час звіту про прибутки та збитки за третій квартал компанія опублікувала рекордний операційний дохід і підвищила оцінку скоригованого прибутку до сплати відсотків, податків, амортизації та амортизації за 2024 рік у результаті високого попиту та можливостей економії. Carnival також повідомив, що загальна кількість додаткових місць за весь 2025 рік перевищує попередній рекорд 2024 року, а ціни випереджають показники попереднього року.

Майже половина наступного року заброньована — і це не враховуючи переваги її нового острова Селебрейшн Кі, зазначила Фарлі. За його словами, острів буде більше схожий на CocoCay від Royal Caribbean і планується запустити в липні.

“Це гарний каталізатор для карнавалу”, – сказав він. «Це створює новий пункт призначення [and] яка має тенденцію викликати новий інтерес».

Але Шоулз сказав, що його дослідження показують, що з трьох великих круїзних ліній бренд Carnival стикається з найбільшою ціновою конкуренцією з боку приватного круїзного оператора MSC.

Акції Carnival показали гіршу ринкову динаміку, набравши приблизно 13% з початку року. Для порівняння він S&P 500 становить близько 22%.

Нарешті, Norwegian Cruise Line Holdings має середній рейтинг аналітиків як надмірна вага та приблизно 4% зростання середньої цільової ціни, згідно з FactSet.

Однією з компаній, які позитивно відреагували на норвезьку акцію, є Citi, яка підвищила рейтинг акцій до нейтральних 9 жовтня. Цей виклик призвів до зростання акцій на 11% за день. Компанія також підвищила цільову ціну до 30 доларів з 20 доларів, що свідчить про зростання на 29% порівняно з закриттям у четвер.

«Зміна стратегії NCLH дає нам впевненість, що значні можливості ціноутворення не будуть компенсовані надмірними витратами», — написав аналітик Джеймс Гардіман у записці від 9 жовтня.

За його словами, інвесторам слід очікувати річного зростання прибутку на акцію на 23% протягом трьох років. Однак ця цифра може бути ближчою до 30%, якщо Норвегія зможе зберегти різницю між витратами та вигодами на рівні 2,5%, додав він.

Незважаючи на те, що Норвегія офіційно не оголосила про приватний острів у стилі CocoCay, Шоулз сподівається, що до 2026 року у нього з’явиться конкурентний продукт.

Акції також продемонстрували гірші показники на ширшому ринку, виросли майже на 16% цього року.