Голова Федеральної резервної системи Джером Пауелл прибуває на прес-конференцію після вересневого засідання Комітету відкритого ринку в будівлі правління Федеральної резервної системи Вільяма Макчесні Мартіна молодшого. 18 вересня 2024 року у Вашингтоні, округ Колумбія.
Анна Манімейкер | Getty Images
Дані про інфляцію цього тижня надали ще більше доказів того, що Федеральна резервна система наближається до своєї мети після різкого зниження процентної ставки центральним банком лише кілька тижнів тому.
Індекси споживчих цін і цін виробників за вересень були близькими до очікуваних, показуючи, що інфляція наближається до цільового значення центрального банку в 2%.
Фактично, економісти Goldman Sachs вважають, що ФРС може вже бути там.
Інвестиційний банк Wall Street у п’ятницю прогнозує, що індекс цін на особисті споживчі витрати Міністерства торгівлі за вересень покаже рівень інфляції за 12 місяців у 2,04 відсотка, коли він буде опублікований пізніше цього місяця.
Якщо Голдман має рацію, це число округлиться до 2% і точно відповідатиме довгостроковій цілі ФРС трохи більше ніж через два роки після того, як інфляція злетіла до 40-річного максимуму та почалася агресивна серія підвищення ставок. ФРС віддає перевагу PCE як мірі інфляції, хоча вона використовує різноманітні вхідні дані для прийняття рішень.
«Загальна тенденція за 12-18 місяців чітко свідчить про те, що інфляція значно знизилася, а ринок праці охолонув до рівня, який, на нашу думку, є повною зайнятістю», — сказав президент ФРС Чикаго Остан Гулсбі в інтерв’ю CNBC у четвер. після публікації останніх даних про споживчі ціни. «Ми б хотіли, щоб вони обидва залишилися там, де вони зараз».
Попереду деякі перешкоди
Хоча стримувати інфляцію може бути нелегким завданням, останні дані показують, що хоча ціни не відступають від тривожних висот кількарічної давнини, темпи їхнього зростання сповільнюються.
12-місячний показник індексу споживчих цін на всі товари становив 2,4% у вересні, тоді як індекс цін виробників, вимірювач оптової інфляції та провідний індикатор тиску на трубопроводи, був на рівні 1,8% за рік.
Прогноз Goldman про те, що PCE прямує до 2%, також приблизно відповідає прогнозу ФРС Клівленда.
Інформаційна панель центрального банку «прогноз інфляції» прив’язує номінальну 12-місячну ставку PCE до 2,06% у вересні, яку буде округлено до 2,1%. Однак у річному обчисленні інфляція за весь третій квартал становить лише 1,4% — це значно нижче цільового показника ФРС у 2%.
Звісно, є деякі застереження, які вказують на те, що політикам ще є над чим працювати.
Очікується, що базова інфляція, яка не включає продовольство та енергоносії і є показником, який ФРС вважає кращим показником довгострокових тенденцій, у вересні буде рухатися на рівні 2,6% у річному обчисленні для PCE, згідно з Goldman. Використовуючи лише індекс споживчих цін, базова інфляція була ще гіршою у вересні – 3,3%.
Однак офіційні особи ФРС вважають неочікувано високі показники інфляції житла ключовим фактором, який, за їхніми оцінками, пом’якшиться, оскільки тенденція до зниження орендної плати пробивається через дані.
Голова ФРС Джером Пауелл 30 вересня, говорячи про ситуацію з орендою, сказав, що він очікує, що інфляція житла продовжуватиме сповільнюватися, тоді як «загальні економічні умови також створять умови для подальшої дефляції».
З точки зору політики, нижча інфляція відкриває двері для ФРС продовжувати знижувати процентні ставки, особливо тому, що вона звертає свою увагу на ринок праці, хоча існує певне занепокоєння щодо того, як швидко це має рухатися.
Вересневе зниження на піввідсоткового пункту до діапазону фондів ФРС від 4,75% до 5% було безпрецедентним для економіки, що розвивається, і очікується, що ФРС принаймні повернеться до своєї нормальної квартальної ставки в один пункт. Президент ФРС Атланти Рафаель Бостік навіть заявив у четвер, що готовий взагалі пропустити крок на листопадовому засіданні.
«Агресивне пом’якшення може призвести до підриву споживчого попиту, оскільки він стабілізується стійкими темпами», – сказав старший економіст PNC Курт Ранкін в аналізі після PPI. «Цей результат, у свою чергу, чинить тиск на підприємства, щоб вони задовольнили цей попит, відновлюючи свої прибутки за рахунок цих підприємств, оскільки вони шукають необхідні для цього ресурси».
Ф’ючерсні трейдери роблять ставку на майже впевненість, що ФРС знизить процентні ставки на чверть пункту як на листопадовому, так і на грудневому засіданнях.
