Представники Федеральної резервної системи чітко дали зрозуміти, що вони переключають свою увагу з інфляції на принаймні таку ж стурбованість щодо безробіття, і останні дані свідчать про те, що їхнє занепокоєння цілком обґрунтоване. Кілька показників вказують на те, що ринок праці якщо не відверто погіршується, то принаймні сповільнюється. І історія показала, що як тільки безробіття починає прискорюватися, це відбувається швидко. «ФРС має бути стурбована. Механізми вже запущені», — сказав Трой Лудтка, старший економіст США в SMBC Nikko Securities. «Безробіття спускається сходами, а ліфт піднімається». Останні ознаки проблем із робочими місцями з’явилися у вівторок, коли Conference Board опублікувала своє щомісячне опитування споживачів. У той час як заголовок за серпень показав невелике покращення, картина опитування ринку праці була менш оптимістичною. Кількість респондентів, які вважали роботу «великою», знизилася до 32,8%, тоді як кількість тих, хто сказав, що робота «важка», впала до 16,4%. Хоча зміни з моменту липневого опитування були незначними, розрив між ними скоротився до 16,4 відсоткових пунктів, або на понад 30 відсоткових пунктів нижче піку в 47,1 пункту в березні 2022 року, повідомляє Ludtka. «Зменшення такої величини, як правило, відбувається, коли економіка перебуває в рецесії та коли рівень безробіття зростає», — сказав він. Якщо історичні тенденції збережуться, то розрив між ними більше відповідає рівню безробіття в 4,8 відсотка, або на піввідсоткового пункту вище, ніж у липні, додав Лудтка. Інші ознаки проблем. Опитування Conference Board було проведено лише через кілька тижнів після того, як Міністерство праці оголосило про збільшення лише на 114 000 несільськогосподарських робочих місць у липні. Минулого тижня департамент також оприлюднив за попередньою оцінкою, що він завищив кількість робочих місць з квітня 2023 року по березень 2024 року до 818 000, що є найбільшим щорічним переглядом за 15 років. Обидві новини не бажані для ФРС, оскільки вони збалансовують подвійний мандат повної зайнятості та стабільності цін. Оскільки інфляція досягла 2 відсотків, офіційні особи центрального банку останнім часом заявляють, що ризики для обох сторін вирівнюються, водночас наголошуючи на важливості того, щоб політика не була настільки жорсткою, щоб вона задушила ринок праці та загрожувала економіці в цілому. Раніше ФРС брала участь у боротьбі за зниження інфляції, яка досягла 40-річного максимуму два роки тому. Цей рівень безробіття в 4,3% на 0,8 відсоткового пункту вище, ніж рівень безробіття в 3,5% у липні 2023 року. Таке зростання до історично високих рівнів узгоджується з рецесією в США, згідно з тим, що відомо як «правило Сама» економіки, хоча США економіка продовжувала розвиватися. У своїй промові минулого тижня голова ФРС Джером Пауелл висловив деяку стурбованість щодо ситуації з робочими місцями, сказавши, що наймання «суттєво охолодилося», водночас зазначивши, що «ми не прагнемо й не вітаємо подальшого охолодження на ринку праці». «Фокус ФРС буде зосереджений на робочих місцях», — сказала Бет Енн Бовіно, головний економіст Банку США. «Сімогосподарства справедливо розчаровані. Це був величезний ринок праці. Зараз він стає все більш збалансованим. Це не так добре. Раніше у вас було п’ять пропозицій, тепер ви отримуєте лише одну. Це розчарування. Підприємства все ще тримаються на своїх працівників, але скасування цих робочих місць Кількість вакансій фактично скоротилася до 8,2 мільйона в червні, або майже на мільйон менше, ніж рік тому, і на 4 мільйони нижче історичного піку в березні 2022 року. Але поточний рівень набагато вищий, ніж був раніше Раніше цього тижня президент ФРС Сан-Франциско Мері Дейлі заявила Bloomberg, що «ми не помітили жодного погіршення ситуації на ринку праці», але все ще очікує, що на кожне вакантне місце вийде близько 1,2 працівника. центральний банк скоро почне знижувати процентні ставки. Ринки оцінюють 100% ймовірність початкового зниження ставки у вересні, і більшість спостерігачів сприйняли промову Пауелла як підтвердження неминучого кроку. Все про дані. Наскільки швидко ФРС скорочує кошти, це зараз головне питання, і це, ймовірно, значною мірою залежатиме від здоров’я ринку праці більше, ніж показують останні дані про інфляцію, які будуть опубліковані в п’ятницю. У своєму останньому оновленому звіті, поданому в червні, офіційні особи ФРС заявили, що вони очікують, що рівень безробіття залишатиметься стабільним до 2026 року та далі, і фактично трохи знизиться до 4,2 відсотка в довгостроковій перспективі. Однак немає історичних прецедентів, які б припускали, що це станеться. Рівень безробіття майже завжди або зростає, або падає, з незначними ознаками тривалих плато. Поточна динаміка зростає, хоча згідно з консенсус-прогнозами на серпень рівень безробіття впаде до 4,2 відсотка, згідно з FactSet. Очікується, що фонд оплати праці в несільськогосподарському секторі збільшиться на 175 000 осіб. Однак SMBC Nikko прогнозує безробіття в межах 5% за рік, що може змусити ФРС прийняти більш агресивну позицію щодо зниження ставок. «Коли ви говорите з компаніями… це не виглядає так, ніби ринок праці є нездоровим», — сказала колишній президент ФРС Клівленда Лоретта Местер у вівторок CNBC. Це те, що буде складним завданням, переконатися, що ви відкалібруєте свою монетарну політику для ринку праці, можливо, оскільки він продовжує пом’якшуватися, але не випускаючи з уваги той факт, що інфляція не повернулася. на 2% більше», – додав він. «Балансування цих ризиків в обох частинах мандата — це те, що відбувається зараз і що є новим».
/cdn.vox-cdn.com/uploads/chorus_asset/file/25679865/2178579900.jpg?w=120&resize=120,86&ssl=1)
