Глобальні економічні прогнози загалом збігаються

Скромне перевищення показників у США головним чином стало причиною того, що індекс глобальної відносної економічної ефективності (RPI) Econoday минулого тижня залишився на позитивній території (7). Економічна активність у Китаї, єврозоні, Японії та Швейцарії зараз рухається в основному відповідно до ринкових очікувань, тоді як Велика Британія розчаровує.

У США економічна активність продовжує перевищувати прогнози, як і протягом більшої частини періоду з початку вересня. І RPI, і RPI-P завершили тиждень на 16. Більше того ж ще більше зменшить спекуляції щодо ще одного зниження процентної ставки Федеральним резервом у листопаді.

У Канаді RPI (мінус 13) і RPI-P (мінус 4) знову впали нижче нуля, надаючи додаткове обґрунтування для зниження Банком Канади ключових процентних ставок на 50 базисних пунктів. Без більшого зростання та/або інфляції у грудні очікується подальше послаблення щонайменше на 25 базисних пунктів.

У єврозоні поєднання повільного зростання та напрочуд низької інфляції, схоже, робить чергове зниження ставок ЄЦБ у грудні вирішеним. При 5 і рівному нулю відповідно, RPI регіону та RPI-P демонструють економічну активність у загальній сукупності пригнічених очікувань зростання, що супроводжуються падінням інфляції. Негативний сюрприз у жовтневому звіті про HICP у четвер лише підживить припущення щодо повного послаблення на 50 базисних пунктів.

У Великобританії ознаки різкішого, ніж очікувалося, уповільнення економічної активності на початку поточного кварталу призвели до зниження RPI до мінус 20. Реальна економіка в цілому відповідає очікуванням – RPI-P становить 2 – але нещодавнє напрочуд різке уповільнення інфляції робить зниження банківської ставки в листопаді дуже ймовірним.

У Швейцарії порожній календар даних залишив RPI рівно нулю, а RPI-P – 25. Постійні дефляційні сигнали залишаються достатньо сильними, щоб підтримувати припущення щодо четвертого поспіль зниження облікової ставки Національного банку Швейцарії в грудні.

В Японії RPI (9) тимчасово опустився нижче нуля перед тим, як закрити тиждень із позитивним сюрпризом через напрочуд стабільну інфляцію. Цього тижня в оголошенні Банку Японії не очікується змін політики.

У Китаї значущих цифр не було опубліковано. Однак, оскільки RPI та RPI-P (наразі обидва 7) демонструють явне упередження до зниження протягом останніх місяців, зниження національним центральним банком ключових кредитних ставок на початку тижня на 25 базисних пунктів завжди було лише питанням часу.

RPI Econoday надає зручний підсумковий показник того, як економіка працювала останнім часом відносно ринкових очікувань.
Показник вище нуля означає, що економіка загалом працює краще, ніж очікувалося, і навпаки, якщо показник нижче нуля. Чим ближче ціна до високого (+100) або низького (-100) рівнів, тим більшою мірою ринки недооцінюють або переоцінюють економічну активність. Нульовий результат означатиме, що в середньому ринковий консенсус був правильним. Зауважте також, що індекс є упередженим, щоб надати додаткову вагу тим показникам, які інвестори вважають найважливішими.