Напередодні липневого звіту про робочі місця в п’ятницю трейдери запропонували Федеральному резерву знизити процентні ставки на чверть відсоткового пункту у вересні. Але це був один день. П’ятниця – це інша історія. Зараз ринки наполягають на тому, щоб ФРС скоротила щонайменше півпункту на своєму наступному засіданні, оскільки занепокоєння з приводу уповільнення економіки та навіть рецесії стають все більш очевидними після зростання окладів у несільськогосподарському секторі минулого місяця, яке було нижче навіть скромних очікувань. . Бюро статистики праці повідомило, що фонд оплати праці зріс лише на 114 000, порівняно з оцінкою 185 000, а рівень безробіття зріс до 4,3%, найвищого рівня з жовтня 2021 року. Наразі ринок демонструє явні ознаки пом’якшення», – сказав Юнг-Ю Ма, головний інвестиційний директор BMO Wealth Management. «ФРС вже відстала від кривої, і процентні ставки є надто обмежувальними – зниження на 50 базисних пунктів у вересні лише досягне кривої, а не випередить її». Думки Ма були характерними для коментарів на Уолл-стріт у п’ятницю. Citigroup була першою на вулиці, яка знизила на півпункту в рамках свого офіційного прогнозу. Фірма, яка давно заявляє, що цього року ФРС потребуватиме агресивних скорочень, очікує ще одне скорочення на 50 базисних пунктів у листопаді та 25 базисних пунктів у грудні. Базисною одиницею є 0,01 процентного пункту. Економісти та ринкові стратеги припустили, що ФРС замість того, щоб натякати на скорочення у вересні, мала піти вперед і знизити процентні ставки на чверть пункту на своєму дводенному засіданні, яке завершилося в середу. «Вже висловлювалися занепокоєння, що Федеральна резервна система запізнюється зі зниженням процентних ставок, і цей звіт підкріплює цей наратив», — сказав Девід Донабедян, ІТ-директор CIBC Private Wealth. «Зростає ризик рецесії, якщо ФРС зараз не діятиме швидше». Закриття рецесії? Часто згадуваним занепокоєнням є «правило Сама», яке використовує підвищення рівня безробіття як показник рецесії. Правило стверджує, що рецесія виникає, коли середній тримісячний рівень безробіття на піввідсоткового пункту перевищує 12-місячний мінімум. У цьому випадку ці відповідні цифри становлять 4,1% і 3,5%, що вказує на те, що правило активовано. Хоча деякі економісти та офіційні особи ФРС наголошують на унікальності поточних умов постковідної економіки, все ще існують побоювання, що правило може знову виявитися правильним. «Ми повинні визнати, що правило Сама охоплює важливий аспект історичних даних», — сказав Престон Колдуелл, головний економіст США в Morningstar. «Ми вважаємо, що ринок певною мірою надмірно реагує… Тим не менш, ФРС настав час знизити ставку федеральних фондів». Ринки сильно відреагували на новини про робочі місця. Індекс S&P 500 втратив понад 2,5%, а прибутковість облігацій різко впала, внаслідок чого політично чутлива 2-річна банкнота впала на чверть відсоткового пункту до 3,91%. Ф’ючерси на фонди ФРС також зросли, причому трейдери бачать великі шанси скорочення на півпункту в листопаді разом із скороченнями на решту року на загальну суму на повний відсотковий пункт. Безумовно, ф’ючерсний ринок ФРС перебував у дуже хорошому стані протягом більшої частини 2024 року в очікуванні скорочень, оскільки імпульс повернувся до очікувань на початку року щодо агресивного послаблення. «ФРС відстає від економічної кривої такою ж мірою, як і від кривої інфляції в 2021 і 2022 роках, і за цю політичну помилку доведеться платити пекло — особливо з огляду на напружену політичну обстановку, до виборів залишилося всього три місяці», — написав він. Девід Розенберг, засновник Rosenberg Research. Голову ФРС Джерома Пауелла запитали на прес-конференції після засідання, чому ФРС, якщо вона вважає, що скорочення скорочуються, не зрушила цього тижня. «У широкому розумінні Комітету ми наближаємося все ближче до того моменту, коли буде доцільно знизити ставки, але ми ще не досягли цього», — сказав він. Однак інвестиційне співтовариство вважає, що слова ФРС можуть знову переслідувати його. Наступного тижня політики продовжуватимуть виступати з публічними промовами, у яких їм доведеться пояснити поточну політичну позицію. «Дані щодо робочих місць свідчать про значний прогрес у тому, що Федеральна резервна система допустила політичну помилку, не знизивши цього тижня ставку ФРС», — сказав Джеймі Кокс, виконавчий директор Harris Financial Group. «Дуже ймовірно, що ФРС змінить свої засідання щодо балансу ризиків, щоб усунути будь-які сумніви [of] Вересневе зниження процентної ставки».
&w=120&resize=120,86&ssl=1)
