Зверніть увагу, що ми не уповноважені надавати інвестиційні консультації. Вміст цієї сторінки призначено виключно для інформаційних цілей.
Goldman Sachs «регулярно підвищував рейтинг» китайських акцій на тлі серії стимулюючих заходів, оголошених країною. У той же час він погіршив свій погляд на індійські акції та має короткостроковий ведмежий погляд на японські акції.
Тімоті Мо з Goldman Sachs сказав, що фірма підвищує свою точку зору щодо Китаю «через цю зміну політики, яку ми характеризуємо як ніби усунення лівого ризику для зростання, що може призвести до стабілізації як зростання, так і прибутку. а й покращення оцінки».
Китайські акції різко зросли після шквалу стимулів
Китайські акції перевершили свої глобальні аналоги з середини вересня після того, як компанія почала розгортати низку заходів стимулювання, як з монетарної, так і з фіскальної сторони. Країна почала з пом’якшення монетарної політики за допомогою кількох інструментів.
Китай також оголосив про низку фіскальних заходів для підтримки проблемного житлового та банківського секторів. Це забезпечить грошові роздачі бідним, збільшить аліменти на дітей і полегшить правила власності на майно. Ці дії спровокували зростання китайських акцій, які за останнє десятиліття були нижчими від світових ринків.
Раніше цього місяця міністр фінансів Китаю Лан Фан пообіцяв посилити підтримку економіки, але відмовився надати подробиці щодо розміру стимулу.
На своїй прес-конференції Лан сказав, що планується більше стимулів, і підкреслив: «Є й інші політичні інструменти, які обговорюються і все ще знаходяться в роботі». Він також намагався розвіяти побоювання, що високий борговий тягар Китаю залишає мало можливостей для фіскального стимулювання, і підкреслив, що «для Китаю все ще є відносно великі можливості для випуску боргів і збільшення бюджетного дефіциту».
Китай розглядає додаткові фіскальні заходи
Міністр фінансів Китаю окреслив чотири ключові політики для відновлення другої за величиною економіки світу. Країна збільшить підтримку обтяжених боргами органів місцевого самоврядування, а також випустить спеціальні державні облігації, які вона використає для зміцнення капіталу державних банків. Зміцнення балансу державних банків допомогло б їм збільшити обсяги запозичень.
Тим часом Мо попередив, що «не можна сказати, що лише тому, що відбувся парад дуже гучних прес-конференцій і вказівок на пристосування політики, це якимось чарівним чином розвіює всі макроекономічні занепокоєння щодо того, що ринок зосереджений».
Переобрання Трампа розглядається як ризик для китайської економіки
Зокрема, переобрання Трампа розглядається як ризик для китайської економіки, враховуючи жорстку позицію колишнього президента щодо країни. Засідання Постійного комітету Всекитайських зборів народних представників має відбутися з 4 по 8 листопада, на якому країна, як очікується, оголосить про пакет стимулів у розмірі до 1,4 трильйона доларів.
Дата цієї зустрічі збігається з виборами в США, і аналітики вважають, що Китай може оголосити ще один жирний стимул, якщо Трамп буде переобраний.
Китайська економіка зіткнулася зі структурним уповільненням
Китайська економіка зіткнулася зі структурним уповільненням на тлі старіння економіки та зниження внутрішнього споживання. Модель економічного зростання в країні, яка базується на інвестиціях, уже давно працює, і такі сектори, як нерухомість, які колись були опорою китайської економіки, тепер є слабкими ланками. Уповільнення ринку нерухомості також чинить тиск на баланси китайських банків.
Останні дані були неоднозначними. Дані показали, що прибутки китайських промислових компаній у вересні впали на 27,1 відсотка порівняно з аналогічним періодом минулого року, що є найгіршим темпом падіння з 2020 року, коли пандемія COVID-19 вразила економіку Китаю.
Проте дані PMI за листопад показали розширення виробничої активності після п’яти місяців спаду поспіль. Експортний сектор Китаю також стикається зі структурними проблемами, оскільки багато країн вводять тарифи на імпорт з країни.
Іноземні інвестори стікаються в китайські акції
Багато американських інвесторів уникали китайських технологічних акцій у 2021 році після жорстокого придушення технологічної політики в країні. У той час як країна з тих пір звучала більш примирливо по відношенню до великих технологічних компаній, для багатьох інвесторів китайські технологічні акції стали «неінвесторами» через невизначеність політики.
Тим не менш, кілька американських хедж-фондів, включаючи хедж-фонд Девіда Теппера Appaloosa Management і Майкла Беррі Scion Asset Management, цього року збільшили частки в китайських акціях. Насправді Tepper подвоїв китайські акції після того, як ФРС знизив ставки, і ставка виправдалася на тлі різкого зростання китайських акцій.
Зокрема, у жовтні багато глобальних взаємних інвестиційних фондів скоротили свій вплив на індійські акції, одночасно збільшуючи свої ставки на китайські акції.
Китай вже має роздутий борг
Незважаючи на те, що Китай оголосив про низку заходів, включаючи фінансові витрати, аналітики вважають, що країні слід пам’ятати про свій і без того високий борг. Виступаючи на Глобальному форумі FutureChina в Сінгапурі, засновник Bridgewater Associates Рей Даліо сказав, що Китаю знадобиться «красиве зменшення боргу» разом із стимулом.
«Я вважаю, що зміни, які відбуваються, є величезними, але вам все одно потрібно провести реструктуризацію боргу», — сказав Даліо.
Він застеріг від вкидання занадто великої кількості кредитів і грошей в економіку і сказав: «Ви повинні зробити це правильно, і це є частиною реструктуризації. Це стає найскладнішою частиною. Думаю, це буде тест».
Тим часом після початкового підйому китайські акції перевищили свої максимуми 2024 року. Країна тепер стикається зі складним балансуванням: з одного боку, вона повинна підтримувати свою збанкрутілу економіку, забезпечуючи при цьому стабільність свого фіскального становища на тлі зростаючого боргу.
