Зверніть увагу, що ми не уповноважені надавати інвестиційні консультації. Вміст цієї сторінки призначено виключно для інформаційних цілей.
Китай знизив ключові процентні ставки, намагаючись відновити зростання другої за величиною економіки світу. Це перше зниження ставки центральним банком Китаю майже за рік і відбувається лише через кілька днів після пленарної сесії країни, яка проводиться двічі на десятиліття.
Раніше сьогодні Народний банк Китаю (НБК) заявив, що знизить семиденну ставку перепродажу на 10 базисних пунктів до 1,7%, а також посилить свій механізм роботи на відкритому ринку. Відразу після цього оголошення центральний банк Китаю знизив базові кредитні ставки на 10 базисних пунктів.
Китай знижує ключові процентні ставки
Після змін базова процентна ставка річного кредиту (ЛПР) становить 3,35%, а п’ятирічного – 3,85%. Китай також знизив ставки за своїм постійним кредитним механізмом (SLF) на 10 базисних пунктів. SLF – це тип кредиту, який НБК надає комерційним банкам для задоволення їхніх короткострокових потреб у готівці.
У своїй записці PBOC зазначив, що зниження ставок спрямоване на «посилення антициклічних коригувань для кращої підтримки реальної економіки».
Тим часом оголошення про зниження процентної ставки здивувало ринки.
За словами Ларрі Ху, головного економіста Китаю в Macquarie, «сьогоднішнє скорочення є несподіваним кроком, ймовірно, через різке уповільнення темпів зростання у другому кварталі, а також через заклик «досягти цьогорічної цілі зростання»» третє пленарне засідання сесії. .”
Чжан Чжівей, президент і головний економіст Pinpoint Asset Management, сказав: «Той факт, що Національний банк Росії не дочекався першої скорочення ФРС, свідчить про те, що уряд усвідомлює тиск на економіку Китаю». Чживей очікує нових знижень ставок від НБК, коли ФРС почне знижувати ставки.
Трейдери очікують, що ФРС знизить процентні ставки у вересні
За останній місяць голова Федеральної резервної системи Джером Пауелл зробив кілька дуже зневажливих коментарів. Минулого тижня, розмовляючи з Девідом Рубінштейном, президентом Економічного клубу Вашингтона, округ Колумбія, і співзасновником The Carlyle Group, Пауелл сказав, що ФРС не чекатиме, поки інфляція впаде до 2 відсотків, перш ніж почати знижувати процентні ставки.
Шанси на зниження ставки ФРС до вересня зросли до 100%, а зростання оптимізму щодо зниження процентних ставок також сприяє зростанню американських акцій.
Китай опублікував жахливі дані про ВВП за 2 квартал
Дані, опубліковані на початку цього місяця, показали, що ВВП Китаю зріс на 4,7 відсотка в рік у другому кварталі, що було нижче оцінок. Країна зіткнулася з деякими серйозними структурними проблемами, такими як падіння нерухомості (що також тисне на банківський сектор), високі державні борги та слабкі витрати приватного сектора.
Китай намагався спрямувати свою економіку від економіки, орієнтованої на експорт та інвестиції, до економіки, що керується внутрішнім споживанням. Однак зростання споживання в країні сповільнилося і, за даними Rhodium Group, частка споживання домашніх господарств у загальному ВВП Китаю впала до 39%.
Цей коефіцієнт не тільки значно нижчий, ніж у країнах ОЕСР, але й нижчий, ніж був десять років тому. У своїй записці Rhodium Group зазначила: «За відсутності значних фіскальних реформ довгострокове зростання споживання домогосподарств, ймовірно, сповільниться приблизно до 3-4% на рік у реальному вираженні протягом наступних п’яти-десяти років. Щонайбільше споживання домогосподарств становитиме близько 1,5 відсоткових пунктів щорічного зростання ВВП, що, ймовірно, обмежить загальне довгострокове зростання ВВП приблизно до 3%, враховуючи відомі перешкоди для швидшого зростання інвестицій».
Пленум КПРФ розчарував ринки
Тим часом нещодавно завершений Пленум Китаю значною мірою розчарував ринки. Хоча в комюніке говориться, що країна «прагне розширити внутрішній попит», у ньому не перераховуються конкретні плани, зокрема те, як вона планує зменшити надмірну залежність від експорту та інвестицій.
У релізі додано, що округ повинен «рухатися швидше, щоб заохочувати нові драйвери зовнішньої торгівлі».
Зокрема, Китай стикається з тиском з боку своїх торговельних партнерів через зростання дефіциту торгівлі на користь Китаю. Профіцит торгового балансу Китаю підскочив до рекордного рівня в 823 мільярди доларів минулого року. Колишній президент США Дональд Трамп пообіцяв ще більше підвищити мита на китайські товари у разі переобрання у 2024 році.
Аналітики стримано оптимістично дивляться на китайські акції
Протягом останнього десятиліття китайські акції демонстрували гірші результати на світових ринках, а на початку цього року Hang Seng впав до багаторічного мінімуму.
Правда, оцінки китайського фондового ринку різко впали за останні роки. По-перше, репресії в Китаї щодо технологій налякали інвесторів, і багато менеджерів із США тепер вважають китайські акції «непридатними для інвестування». Кеті Вуд з ARK Invest є однією з тих, хто продав китайські акції у 2021 році під час репресій у сфері технологій.
Хоча країна з тих пір звучала більш примирливо щодо великих технологічних компаній, для багатьох інвесторів китайські акції технологічних компаній більше не є інвестицією через політичну невизначеність. Зростання напруженості між США та Китаєм також не сприяє цьому.
Проте деякі аналітики бачать цінність китайських акцій, незважаючи на проблеми, пов’язані з їхньою прохолодною оцінкою.
У червні JPMorgan опублікував оптимізацію акцій китайських технологічних компаній і заявив, що бачить потенціал зростання в цьому секторі на 20-25%. Goldman Sachs і BNP Paribas також оптимізують акції Китаю, незважаючи на зустрічний вітер.
Тим часом ще невідомо, чи сприятиме зниження процентної ставки центральним банком Китаю зростання, оскільки споживачі країни утрималися від покупок на тлі невизначеності в економіці.
