Інвестори збираються розпочати тиждень, намагаючись вирішити, чи рішення президента Джо Байдена завершити свою кампанію з переобрання та підтримати віце-президента Камалу Гарріс збільшує чи зменшує шанси Дональда Трампа повернути посаду.
Перша можливість для інвесторів відреагувати з’явилася, коли торги на валютних ринках зміцнилися під час азіатської сесії вранці в понеділок.
За кілька тижнів після катастрофічних дебатів, які викликали занепокоєння щодо здатності 81-річного Байдена служити ще один термін, фінансові ринки применшили його шанси на успіх. Загалом вони віддавали перевагу торгівлі, яка виграє від прихильників республіканця Трампа щодо пом’якшення фіскальної політики, вищих торгових тарифів і послаблення регулювання.
Це прийняло форму підтримки долара, зростання прибутковості казначейства США та зростання банківських акцій, акцій охорони здоров’я та енергетики, а також біткойнів.
Питання для інвесторів полягає в тому, чи будуть вони триматися таких торгів зараз, коли Байден відкликав свою заявку на переобрання. Ринки можуть бути жвавими, оскільки трейдери очікують, чи забезпечить Гарріс висунення від своєї партії, і зважують, чи зможе вона тоді набрати достатньо імпульсу, щоб оскаржити перевагу Трампа в опитуваннях.
«Інвесторам слід очікувати підвищення волатильності», — сказав Дейв Мазза, виконавчий директор Roundhill Financial, перед оголошенням у неділю. «Якщо віце-президент Харріс зможе швидко дати Трампу суттєвий результат, тоді ми повинні очікувати, що нестабільність залишиться. Однак якщо Трамп продовжить лідирувати в опитуваннях, а інвестори вважатимуть його перемогу неминучою, тоді «торгівля Трампа» буде домінувати, а волатильність зменшиться».
Є мало історичних даних, щоб прочитати, як відреагують ринки. Найновішим прикладом того, що чинний президент не бажав перейти на другий термін, був Ліндон Джонсон у 1968 році.
Новий квиток від Демократичної партії означає, що «торги Трампа будуть хиткими, оскільки ринки перекалібрують шанси», — написала Грейс Фан, керуючий директор із глобальних політичних досліджень GlobalData.TS Lombard, у коментарі від 17 липня. За його словами, ці ставки «навряд чи сильно зміняться», якщо Гарріс стане остаточним кандидатом.
Облігації та валюти
Загалом очікується, що долар зміцниться, якщо наступне президентство Трампа буде виглядати більш імовірним. Комбінація низьких податків і високих мит, якій віддає перевагу Трамп, сприяла б інфляції та відсотковим ставкам, підвищуючи привабливість долара. Валюта також стикається з вищим попитом у часи невизначеності завдяки своєму статусу безпечної гавані.
Серед потенційних програшів напередодні ралі долара – мексиканський песо та китайський юань.
Проте минулого тижня долар впав щодо юаня та японської єни після того, як у червні Bloomberg Businessweek опублікував інтерв’ю з Трампом, у якому він зазначив, що сильний долар зашкодив американській конкурентоспроможності, про що раніше говорив пан, його віце-президент Джей Ді Венс.
“Ми не вважаємо, що це правильна угода”, – заявили стратеги Barclays Plc у звіті в неділю. «На нашу думку, другий термін Трампа означатиме подальше зміцнення долара, а нещодавнє падіння забезпечує хороші рівні для відновлення взаємодії з запропонованими нами ринками», такими як долар проти юаня.
Натяк на те, що Трамп встановлює інфляцію, також просочився на найбільший у світі ринок облігацій, коли трейдери приймають ставку, яка передбачає купівлю банкнот з коротшою датою та продаж нот з більшою датою – відомі як більш жорсткі угоди.
«У міру зростання шансів Гарріса зростають і шанси демократів на перемогу в Палаті представників», — сказав Стівен Енгланер, стратег Standard Chartered Bank у Нью-Йорку. «Якщо це так, то побоювання щодо подальшого фіскального стимулювання можуть зникнути та зменшити певний тиск на процентні ставки та долар США. Але ще занадто рано для кампанії, яка може сильно відрізнятися від очікуваної два тижні тому».
Що кажуть стратеги Bloomberg…
«Якщо не відбудеться істотних змін у шансах Трампа, трейдери, ймовірно, будуть позиціонувати себе за слабкість долара, оскільки до листопада може бути більше словесних атак на слабкі іноземні валюти. Тим часом облігації матимуть більш деталізований вигляд. Нахил кривої, ймовірно, збільшиться на тлі занепокоєння щодо збільшення дефіциту, але на тлі падіння прибутковості, оскільки Федеральна резервна система рухається до свого першого зниження ставки цього року».
— Марк Кренфілд, Живий стратег ринків
Енергія, Тюремні запаси
Можливість перемоги республіканців підштовхнула частини ринку, які, як очікується, отримають підтримку від легшого регулювання або поглядів Трампа на нафту та імміграцію.
У червні Трамп сказав республіканцям у Сенаті, що, якщо його оберуть, він відновить буріння нафти в Національному заповіднику дикої природи Аляски, скасувавши крок адміністрації Байдена щодо скасування договорів оренди в крижаній пустелі.
«Мені подобаються товари та акції, пов’язані з товарами, тому що я вважаю, що геополітичний ризик останнім часом зріс, оскільки деякі супротивники/конкуренти можуть розцінити це як слабкість і спробувати скористатися тим, що вони сприймають як плутанину в США», — сказав Пітер Чир, керівник. макростратегії в Academy Securities.
Сектори відновлюваної енергетики та споживчого сектору «можуть постраждати», якщо Трамп переможе на президентських виборах із республіканським Конгресом, написала Соліта Марчеллі, головний інвестиційний директор UBS Global Wealth Management у Америці, у своїй записці минулого місяця.
Акції приватних в’язниць, таких як GEO Group Inc. і CoreCivic Inc. зросла через жорсткі погляди Трампа на імміграцію.
Медичні страховики, біткойн-майнери
Деякі сектори, які вважаються такими, що отримують вигоду від можливо меншого регуляторного тиску під час адміністрації Трампа, це медичні страхові компанії, такі як UnitedHealth Group Inc. і Humana Inc., а також банки.
За словами аналітика RBC Capital Markets Бена Хендрікса минулого місяця, другий термін Трампа пом’якшить регулятивний і компенсаційний тиск на акції керованого медичного обслуговування.
У контексті фінансів Трамп зробив крок у бік-майнерів. У червні колишній президент зустрівся з керівниками галузі, сказавши, що любить криптовалюти і підтримає майнерів. Акції біткойн-майнерів, таких як CleanSpark Inc. і Riot Platforms Inc. вони можуть бути в центрі уваги.
Конопля, відновлювані джерела енергії
Сектори, які протистояли прогнозам демократів, коли Байден брав участь у перегонах, включали акції коноплі та акції відновлюваної енергетики, і це може бути й надалі, коли він вибув.
У травні Міністерство юстиції розпочало процес перекласифікації канабісу як менш небезпечної речовини, викликавши негайний шок у галузі. Імпульс з тих пір згас, і AdvisorShares Pure US Cannabis ETF втратив близько 10% після провалу дебатів Байдена наприкінці червня.
Підтримка адміністрацією Байдена електрифікації та виробництва синього та зеленого водню стала благом для запасів чистої енергії. Перемога Дональда Трампа на листопадових виборах поставила б під загрозу 369 мільярдів доларів США на ініціативи щодо чистої енергії через знаковий закон про клімат адміністрації Байдена, показує аналіз, зібраний Bloomberg Intelligence.
