Світова економіка відстає від ринкових прогнозів

Минулого тижня індекс відносної економічної ефективності (RPI) від Econoday дещо втратив позиції та на рівні мінус 10 показує, що нещодавня глобальна активність трохи слабша, ніж очікувалося. Зниження в основному відображає перехід до скромних сюрпризів у даних США, але Єврозона, Великобританія та Японія також різною мірою відстають. Китай все ще відповідає прогнозам, тоді як Канада трохи просунулася вперед.

У США дуже неоднозначний період для економічних новин був, загалом, досить м’яким, щоб знизити RPI до мінус 6, а RPI-P до мінус 8. Однак жодне значення не нижче нуля настільки, щоб свідчити про будь-яку значну відсутність активність порівняно з прогнозами, і, зокрема, базова інфляція PCE відповідала консенсусу. Відповідно, більшість інвесторів все ще бачать, що Федеральна резервна система зменшиться на додаткові 25 базисних пунктів пізніше цього місяця.

У Канаді зростання ВВП у третьому кварталі було сповільненим, але відповідало ринковому попиту. Це залишило як RPI (8), так і RPI-P (1) незмінними протягом тижня, сигналізуючи про те, що загальна економічна активність була трохи вищою, ніж очікувалося. Багато хто вважає, що наступного тижня Банк Канади знизить ключові процентні ставки.

У єврозоні подальші ознаки несподівано низького зростання в цьому кварталі суперечили прогнозованому відскоку інфляції, залишивши RPI регіону на рівні мінус 23, а RPI-P – на рівні мінус 18. Постійна слабкість реальної економіки продовжує спонукати до наступного зниження процентних ставок ЄЦБ. тиждень, але цінова стабільність також є аргументом на те, щоб вона перевищувала 25 базисних пунктів.

У Великобританії RPI (мінус 25) і RPI-P (мінус 35) незначно змінилися протягом тижня, тому все ще вказують на несподівано слабку економічну активність в цілому. Несподівано надійний жовтневий звіт про інфляцію, ймовірно, виключив зниження банківської ставки цього місяця, але будь-яке рішення про відкладення політики, ймовірно, замаскує розкол у голосуванні.

У Швейцарії економічні новини були більш оптимістичними, ніж очікувалося, і достатньо твердими, щоб підняти RPI-P рівно до нуля. Незважаючи на це, при мінус 7, RPI-P показує, що нещодавні інфляційні сюрпризи залишаються на спаді, і через падіння експорту товарів в останньому кварталі Національний банк Швейцарії буде ще більше стурбований високим рівнем швейцарського франка. Зниження облікової ставки наступного тижня принаймні на 25 базисних пунктів, здається, завершилося.

В Японії негативні потрясіння виробництва та попиту з лишком компенсували напрочуд стабільну інфляцію в Токіо, знизивши RPI до мінус 36 і RPI-P до мінімуму мінус 65. Однак, оскільки інвестори зосереджені на інфляції, цей стрибок підживлює спекуляції щодо іншого Банк Японії підвищить ставку наступного тижня.

У Китаї інший переважно порожній календар даних для ключових показників не зафіксував жодних змін ні в RPI (нуль), ні в RPI-P (20).

RPI Econoday надає зручний підсумковий показник того, як економіка працювала останнім часом відносно ринкових очікувань.
Значення вище нуля означає, що економіка загалом працює краще, ніж очікувалося, і навпаки, якщо значення нижче нуля. Чим ближче ціна до високого (+100) або низького (-100) рівнів, тим більшою мірою ринки недооцінюють або переоцінюють економічну активність. Повернення нуля означало б, що в середньому ринковий консенсус був правильним. Зауважте також, що індекс має упередження, щоб надати додаткову вагу тим показникам, які інвестори вважають найважливішими.