Getty ImagesНевелике падіння номінального рівня інфляції зазвичай мало б визначало, якщо взагалі визначало.
Інфляція 2,5% замість 2,6% це не сильно зміниться ні в великих економічних даних, ні в зниженні вартості життя, яке відчувають домогосподарства. Зниження пов’язане виключно зі зниженням цін на готелі та меншим, ніж зазвичай, зростанням цін на авіаквитки в грудні.
Але це незвичайно значне падіння на 0,1% свідчить про полегшення та деяку перепочинок для канцлера Рейчел Рівз завдяки її підтримці.
Банк Англії найбільше стежить за показниками базової інфляції, які показують, де відбувається тиск на ціни протягом року, щоб знизити процентні ставки.
Базова інфляція, яка усуває безпосередній вплив нестабільності цін на енергоносії та продукти харчування, зараз знаходиться на чотирирічному мінімумі, зменшившись до 3,2% у грудні з 3,5%. Інфляція в сфері послуг досягла найнижчого за два роки 4,4% після різкого зниження з 5%. Це справжні позитивні новини.
Для справжніх ботанів інфляція в ланцюгах поставок, включаючи послуги, також вказує на слабкий інфляційний тиск.
Тож картину інфляції у Великобританії можна побачити в іншому світлі. Хоча ніхто не може точно передбачити, як відреагує Банк Англії, він знімає заперечення щодо зниження процентних ставок наступного місяця. Сьогодні вранці ринкам було важко втримати темп, очікуючи подальшого зниження ставок після лютого цього року.
Однак є дві великі невизначеності: чи запровадить обраний президент Трамп тарифи в тому масштабі, який він погрожував, і як компанії у Великій Британії відреагують на неминуче зростання внесків національного страхування (NIC) у квітні та підвищення мінімальної заробітної плати. . У квітні також прогнозують подорожчання енергоносіїв, що вдарить по рахунках.
І тарифи, і майбутні зміни до NIC та мінімальної заробітної плати можуть бути не такими проблемними для економіки Великобританії, як деякі попереджають.
У той час як деякі очікують, що компанії піднімуть ціни в результаті змін до бюджету, деякі компанії також можуть вибрати скорочення заробітної плати за рахунок меншого, ніж очікувалося, щорічного підвищення заробітної плати. Загальний інфляційний вплив залежить від того, як відреагують підприємства, і правда полягає в тому, що ми ще не знаємо.
Подібним чином тарифи Трампа, ймовірно, будуть інфляційними для США і, таким чином, вплинуть на процентні ставки США. Проте дехто в Банку Англії бачить сценарій, за яким більш дешевий тарифний імпорт, наприклад, з Китаю, перенаправляється до Великобританії, допомагаючи стримувати інфляцію у Великобританії.
Що насправді відбувається, знову ж таки невідомо, але результат може бути протилежним очікуванням людей.
Тож незначне падіння інфляції у Великобританії наразі можна розглядати як щось на кшталт лісової пожежі, яка спричиняє певну істерику, яку спостерігали останніми тижнями. Ті, хто шортує Великобританію на міжнародних ринках, побачать, що у цієї ставки є й інша сторона. Інфляція у Великобританії знаходиться в середині G7.
Тим не менш, так званий глобальний «крик ринку облігацій» залишається на місці, чутливий до будь-яких нових доказів. Уряд Великобританії ще має переконатися в деталях планів розвитку. Це означатиме швидку інфраструктуру, промислові та комерційні стратегії.
Ринкові ставки запозичень залишаються на рівні, коли канцлеру, ймовірно, доведеться скоригувати плани витрат, оновивши скорочення до Великодня, щоб відповідати самовільним правилам запозичень.
Тінь нетрадиційної торговельної політики Дональда Трампа, яка кидається на прогноз щодо інфляції та, отже, на всі ринки, виглядає великою.
Турбулентність не зникла. Найімовірніше, найближчими місяцями інфляція знову зросте. Але зараз заголовки новин і основні показники інфляції у Великобританії вказують у правильному напрямку. Наразі це довгоочікувана безпечна гавань, але моря залишаються неспокійними.
