Чи справляється Саудівська Аравія зі своїми великими витратами на проекти?

У північно-західній пустелі Саудівської Аравії величезний будівельний майданчик, заповнений кранами та палебійними установками, оточений новозбудованою дорогою. Пара залізничних колій прорізає ділянку, як глибокі яри в піску, утворюючи основу того, що планувальники кажуть, що буде високошвидкісною залізничною системою.

Скелетна інфраструктура є основою The Line, багатомільярдного високотехнологічного міста, яке, за словами архітекторів, зрештою розмістить 9 мільйонів людей між двома скляними хмарочосами завдовжки 106 миль заввишки понад 1600 футів.

Проект, оціночна вартість якого обчислюється сотнями мільярдів, є лише одним із ультрафутуристичних просторів, запланованих у Неомі, дітищі саудівського наслідного принца Мохаммеда бін Салмана та районі, який королівство сподівається принести мільйони нових жителів до Саудівської Аравії. . Аравії та революціонізувати життя та технології в країні. Це ключовий стовп «Бачення 2030», який спрямований на диверсифікацію економіки Саудівської Аравії від нафтових надходжень і створення нових робочих місць і галузей промисловості для зростаючого молодого населення.

Вартість Neom оцінюється в 1,5 трильйона доларів. За роки, що минули після оголошення, Державний інвестиційний фонд Саудівської Аравії, грандіозний суверенний фонд, який зараз контролює активи на суму 925 мільярдів доларів, влив мільярди в закордонні інвестиції, а хвилі іноземних інвесторів постійно зростають до королівства, щоб отримати гроші. .

Однак цього року відбулася різка зміна напрямків витрат із заявленим наголосом на збереженні інвестицій усередині країни разом із повідомленнями про скорочення витрат на великі проекти, такі як проекти в Neom. Зміни відбулися на тлі збільшення дефіциту Саудівської Аравії, а перспективи щодо попиту на нафту разом із світовими цінами на нафту залишаються непохитними.

У зв’язку з цим постає запитання: чи достатньо грошей у Саудівської Аравії для досягнення своїх високих цілей? Або він повинен бути більш гнучким, щоб зробити свій шлях витрат сталим?

Фінансист із Перської затоки з багаторічним досвідом роботи в королівстві сказав CNBC: «Зміна PIF на внутрішні інвестиції, широко визнана, але тепер офіційно визнана, говорить про те, що потрібні набагато додаткові витрати. Саудівська Аравія влила десятки мільярдів у проекти, які ще не завершені. вказати будь-який фінансовий прибуток».

Фундатор говорив на умовах анонімності, оскільки він не мав права спілкуватися з пресою.

Ендрю Лебер, дослідник з Університету Тулейна, який займається політичною економією Близького Сходу, вважає, що нинішні темпи витрат не триватимуть.

«Кількість гігапроектів типу «плати наперед і сподівайся на фінансову віддачу пізніше» є нестабільною», – сказав Лебер.

«З огляду на це, — додав він, — монархія Саудівської Аравії показала себе дещо гнучкою щоразу, коли підтверджуються економічні реалії. Я вважаю, що врешті-решт деякі проекти залишаться тихими, щоб відновити свої фінансові витрати. більшу життєздатність».

У жовтні Саудівська Аравія знизила свій прогноз зростання та підвищила оцінки бюджетного дефіциту на фінансові роки з 2024 по 2026 роки, оскільки очікує період більших витрат і нижчих прогнозованих доходів від нафти. Очікується, що цього року реальний валовий внутрішній продукт зросте на 0,8%, що є різким падінням порівняно з попередньою оцінкою в 4,4%, повідомляє міністерство фінансів.

Економіка королівства також різко змінилася з бюджетного профіциту в 27,68 мільярда доларів у 2022 році до дефіциту в 21,6 мільярда доларів у 2023 році через збільшення державних витрат і скорочення видобутку нафти через угоду про скорочення поставок ОПЕК+. Її уряд прогнозує дефіцит у 21,1 мільярда доларів на 2024 рік, прогнозуючи доходи в 312,5 мільярда доларів і витрати в 333,5 мільярда доларів.

Влада Саудівської Аравії очікує, що бюджет залишатиметься дефіцитним протягом наступних кількох років, оскільки він продовжує свої плани Vision 2030, але додає, що вони повністю готові до цього.

“Наші ненафтові доходи значно зросли, зараз вони покривають близько 37% витрат. Це значна диверсифікація, і це дає вам багато комфорту, що ви можете маневрувати і бути стабільними, незважаючи на коливання ціни на нафту”, – міністр. Про це в жовтні CNBC заявив фінансист Саудівської Аравії Мохаммед Аль-Джадан. «Наша мета — переконатися, що наші плани стабільні та передбачувані».

«Ми не збираємося закривати очі, у нас є значний фіскальний ресурс і ми дуже дисципліновані у своїй фіскальній позиції», – сказав міністр.

Саудівська Аравія має кредитний рейтинг A/A-1 з позитивним прогнозом від S&P Global Ratings і рейтинг A+ зі стабільним прогнозом від Fitch. Це в поєднанні з високими валютними резервами — 456,97 мільярда доларів США у вересні, що на 4 відсотки більше в порівнянні з минулим роком, за даними центрального банку країни — ставить королівство в комфортне місце для дефіциту, повідомили CNBC економісти.

Ер-Ріяд успішно випускає облігації, цього року залучив боргові ринки на понад 35 мільярдів доларів. Королівство також здійснило низку реформ для зміцнення та зменшення ризику іноземних інвестицій та диверсифікації потоків доходів, які, як заявило S&P Global у вересні, «продовжуватимуть покращувати економічну стійкість і багатство Саудівської Аравії».

На запитання, чи є траєкторія витрат королівства стабільною, Аль-Джадан відповів: «Абсолютно так», додавши, що уряд нещодавно опублікував цифри на наступні три роки, і що «ми думаємо, що це дуже стійко».

Однак багато аналітиків за межами королівства, а також люди, які працюють у королівстві та над проектами NEOM, скептично ставляться до здійсненності великих проектів. Звіти про те, що деякі проекти були різко скорочені — у випадку лінії, цільовий розмір знизився з 106 миль до 1,5 миль, а цільове населення з 1,5 мільйона до 2030 року до менш ніж 300 000 — підтверджують це занепокоєння на вищому рівні.

Керівники Neom визнають, що поточний етап роботи над The ​​Line передбачає будівництво довжиною 2,5 милі, що все одно зробить його найдовшим будинком у світі. Однак кінцева мета 106 миль не змінилася, кажуть вони, підкреслюючи, що міста не будуються за одну ніч і будівництво продовжується швидкими темпами.

Для Таріка Соломона, почесного президента Американської торговельної палати в Саудівській Аравії, «це багатообіцяюче побачити прозорість і деякі скорочення проектів».

«Зростаючі зовнішні запозичення Королівства відображають проблеми з доцільністю «Бачення 2030», — сказав він CNBC.

«Хоча борг залишається керованим на рівні 26,5% ВВП, поточний невеликий тиск збільшується, що підкреслює необхідність фіскальної дисципліни та досяжних цілей».

Соломон вказав на бажання багатьох жителів Саудівської Аравії покращити інфраструктуру, яку вони використовують у повсякденному житті, наприклад, громадський транспорт Ер-Ріяда, підключення до мережі, школи та медичне обслуговування.

«Шлях до стійкості для Саудівської Аравії полягає не в тому, щоб відкривати гірськолижні схили пустелі, а в тому, щоб будувати за допомогою інновацій, вишуканості та сміливості, щоб шукати те, що справді справляє вплив», — сказав він.