Навіть за стандартами Вашингтона, друге президентство Трампа розпочалося з шаленства: масові пожежі у федеральних службах, ціноутворення на союзників та ворогів, а також, як отримати демократичний бюджет через близький.
Лідери бізнесу та корпоративні інвестори впевнені, що все виявиться добре, принаймні для них. “Ринки не виявляють усіх своїх турбот”, – зазначає Джейсон Прайд, керівник інвестиційної стратегії та досліджень у Trust Company Glenmede.
Але це може бути змінено, з високим впливом на ринки США та фінансових перспектив.
Інвестори повністю чекають зниження податків від першого терміну президента Трампа, який отримав користь головним чином від підприємств та багатих людей, щоб повністю розширитись до кінця року. Комерційні групи, такі як діловий круглий таблиця та національний дистриб’ютор оптового продавця, впевнені, що розширення буде оглянуто, особливо, оскільки воно не “ефективно накладає податок”,-додав пан Прайд.
І все -таки арифметика залишається тонкою. Вартість розширення зниження податків може становити 4 трлн дол. США протягом 10 років. Це означає, що Конгресу дозволено обмінюватися на те, що ще може заощадити або зібрати гроші, а федеральні пільги яких можна зменшити.
Ринок облігацій – де торговці рахунки за ризик як щодо інфляції, так і економічного спаду – поширили моменти турботи про бумеранг містера Трампа. Ставка полягає в тому, що загрози податку на імпорт – це більше геополітичний інструмент, ніж основний дохід, оскільки адміністрація зобразила тарифи в бюджетних дискусіях.
Деякі з основних спокою походять з довіри Уолл -стріт до міністра фінансів Скотта Бессента. Мільярдер адміністратора взаємного фонду перед тим, як зайняти свою нову посаду, переконав багатьох аналітиків, що остаточні політики з Білого дому будуть корисними економіст Банк.
Цей оптимізм важко розібратися з метою пана Бессента – зробити зниження податків пана Трампа у 2017 році та заяву пана Трампа в останні дні, що програми соціального захисту, які багато на його політичній базі ґрунтуються – включаючи соціальне забезпечення, Medicare та Medicaid – не скорочуються в рамках частково будь -якого заходу економії витрат.
Кілька республіканських законодавців, включаючи сенатор Джош Хоулі з Міссурі та вісім членів тіла, відображали їхнє ставлення. Деякі інші хочуть більше скорочень витрат на столі. Однак демократична більшість з кількох голосів перед кожною палатою Конгресу, однак, незрозуміло, які законодавчі пропозиції в кінцевому рахунку матимуть пріоритет.
Багато ранніх бомб навколо вартості заощадження були зосереджені на ефективності уряду, або догі, ініціативі, яку очолює Елон Маск для переробки федеральної бюрократії.
Для багатьох у світі бізнесу, включаючи співавтор Airbnb та виконавчого директора Palantir, кампанія з скорочення витрат містера Маска пропонує перспективу, що раніше виявляли великі масштабні джерела відходів та афери, як тільки вона розкопується, може допомогти знизити податки в майбутньому Розрахунки бюджету.
Пан Трамп та містер Маск заявили, що вартість скорочення витрат може заощадити трильйони. Однак, аналіз New York Times, щоб заощадити 55 мільярдів доларів, стверджуючи, що DOGE виявив, що математика порушується помилками бухгалтерського обліку, неправильними випадками, застарілими даними та іншими помилками.
“Оскільки понад 90 відсотків державних витрат, що входять до категорій витрат, відсотків та оборонних витрат, варіанти зменшення дефіциту без збільшення податків є досить обмеженими”, – сказав Девід Рогал, портфель директора в Блекрок.
Багато аналітиків консервативних рефлексивних танків критикували пана Маска як в оману як виборців, так і бізнесменів про те, де знаходиться більшість федеральних витрат.
“Якщо ви не зосереджуєтесь головним чином на переважній більшості бюджету”, витрачених на соціальне забезпечення, Medicare, Medicaid, обороні, ветерани та виплати відсотків на облігації, їх не слід сприймати серйозно як дефіцит, орієнтований на витрачання яструбів “, – сказала Джессіка Рідл,) Старший партнер праворуч Інститут Манхеттена. “Звичайно. Виріжте решту. Але на них реальні гроші”.
Пан Гленмеде заявив, що квитанція про податок цього року може зменшити економічне зростання. Однак він також сказав, що “Варіант 2” для пана Трампа та пана Бессента – значні скорочення бюджету – “матиме подібний економічний вплив через різні канали, оскільки уряд витрачає безпосередньо на економіку”.
Скасування потенційного впливу на охорону здоров’я та безпеку харчових продуктів домогосподарств, багато економістів вважають, що сотні мільярдів доларів у скороченнях витрат, запропонованих деякими членами Конгресу – у поєднанні з великими звільненнями – роздрібними продажами.
Групи ділової спільноти десятиліттями стверджують, що дефіцит федерального бюджету може і слід вирішувати за рахунок зменшених витрат, а не до більш високих податкових надходжень.
Нове – це те, що у міру зростання населення, витрати на обов’язкові вікові страхові витрати зросли. Військовий бюджет та федеральні виплати відсотків для власників облігацій також збільшуються.
На трасі кампанії пан Трамп давав виборцям низку популістських податкових обіцянок. Він зобов’язаний припинити податкові консультації або понаднормовий час, зменшити податки для підприємств, які виробляють свою продукцію на внутрішньому ринку та усунули податки на виплати соціального страхування, зібрали хвилю народної підтримки. Але ці ініціативи – які спільно зменшать податкові доходи приблизно на 1 трлн дол.
Білий дім та його союзники “мають багато ідей щодо зменшення витрат та зменшення податків і дуже мало розумних, не-гіммічних оплати”,-сказав Стен Вегер, економіст та старший партнер правого американського інституту бізнесу.
Кім Уоллес, старший виконавчий директор 22В -дослідницької інвестиційної стратегії, на чолі з групою з питань політики Вашингтона, заявив, що боїться, що “наприкінці цього процесу, будь то червень чи грудень, буде якийсь жах і чисел і в Цифри та в числах. Експерти в комітетах Конгресу, які не є водоспадами, які офіційно оцінюють дохід та витрати.
Таке протистояння може подолати ринки. Але із нот, які поділяються з клієнтами та фінансовою розмовою по телебаченню, переважна більшість економістів, аналітиків урядових справ та менеджерів багатства на Уолл -стріт вважають, що бюджетна математика зрозуміє.
“Важко буде досягти різних цілей адміністрації – нижчий дефіцит, нижчий податки та сильне зростання – завдяки цій політиці”, – сказав Луццетті Deutsche Bank. “Підхід, який, на мою думку, є, мабуть, – зменшити графік зниження податків”.
Це, за його словами, “означатиме більше зниження податків, які є законодавством у короткостроковій перспективі, але менша наклейка”, ніж звичайний 10 -річний горизонт, який використовується для отримання бюджетів на тонкі більшості.
Це буде зроблено з очікуванням корпоративної Америки, що зниження податків не закінчиться, але знову розшириться в найближчі роки, додавши до дефіциту.
Однак ринки залишаються більш орієнтованими на інфляцію середньої терміни і, у свою чергу, на ході процентних ставок. Традиційно економісти та лідери бізнесу розглядають тарифи як інфляцію, оскільки підприємства зазвичай прагнуть передати вартість податку споживачам.
Пан Бессент, однак, висловив впевненість, що очікування інфляції залишатимуться безжальними і що, коли будуть видані деякі рахунки-фактури, вони підштовхнуть “одноразове переміщення до ціни” і не продовжуватимуть вести інфляцію-ідею, яку підтримують ключовий чиновник Федеральний резерв.
Нещодавнє повідомлення пана Трампа про “взаємні” рахунки -фактури проти всіх комерційних партнерів – а також внесок у імпорт сталі та алюмінію та невирішені загрози проти Канади та Мексики – може дезорієнт.
Однак інвесторів облігацій заспокоїли відсутність деталей у заяві. І президент заявив, що взаємні заходи не будуть прийняті до початку квітня.
