Гарячі дебати щодо того, чи не поспішав Федеральний резерв реагувати на ознаки уповільнення економіки, лише підлили масла у вогонь.
У четвер FedEx шокувала інвесторів тим, що в основному не склала квартальних очікувань і оприлюднила більш обережні вказівки, звинувачуючи в тому, що клієнти-виробники більше не бажають платити найбільші гроші за пріоритетну доставку.
Очікується, що на початку торгів у п’ятницю акції компанії впадуть на більш ніж 10%, що призведе до зростання дев’яти днів поспіль. Якщо поточні показники виявляться точними, акції FedEx можуть впасти до рівнів, яких не було з кінця червня, коли вони позитивно здивували ринки результатами за четвертий квартал.
«М’яка індустріальна економіка явно обтяжує [business-to-business] обсяги. І це, безсумнівно, було набагато слабшим, ніж ми очікували», — сказав аналітикам генеральний директор FedEx Радж Субраманіам під час телефонної розмови з інвесторами.
FedEx часто розглядається як фінансовий провідник. Його ділові цикли служать індикатором сукупного попиту. Його поганий рейтинг стався, коли сектор електронної комерції починає підготовку до сезонного піку відправлення посилок напередодні грудневих свят.
Після невиконання очікувань щодо першого фінансового кварталу, який закінчився 31 серпня, FedEx попередив, що і зростання виручки за весь рік, і скоригований прибуток опиняться на нижній межі прогнозованого діапазону, причому останній буде вище 21 долара за акцію замість 22 доларів. раніше. .
«Це був складний квартал: клієнти в усьому світі вибирали дешевші відкладені доставки, що вдарило по попиту на пріоритетні послуги», — визнав інвестиційний банк Bernstein, підтверджуючи кращий рейтинг. Ця зміна завдає шкоди, оскільки, згідно з FedEx, перевезення, пов’язані з промисловим виробництвом, є найприбутковішими.
Проте Бернштейн закликав клієнтів розглядати будь-яку слабкість як можливість підвищити свою позицію, очікуючи, що ринок зрештою винагородить її прогрес зниженням витрат.
Виробництво в США скорочується другий місяць поспіль
Місяцями економісти обговорювали, чи ФРС зрештою зробить ту ж помилку, що й після пандемії — тільки замість того, щоб занадто довго чекати підвищення процентних ставок на тлі ознак того, що інфляція зростає, цього разу для цього знадобиться багато часу. тому зменшити їх.
У середу голова ФРС Джей Пауелл знизив процентні ставки вперше після поширення пандемії COVID-19 у США в березні 2020 року. На додаток до зниження на півпункту цього тижня комітет з розробки політики FOMC очікує, що загальна вартість зросте ще на 1,5 відсотка. точкове послаблення до кінця наступного року.
Це знизить вартість позик овернайт приблизно до 3,5%. Однак навіть тоді грошово-кредитна політика все ще буде дещо адаптивною, якщо припустити, що річний рівень інфляції залишиться на рівні 2,5%, про який нещодавно повідомлялося.
Оскільки реальні процентні ставки все ще є значно позитивними, капіталомісткі виробники, які повинні постійно інвестувати в нерухомість, заводи та обладнання, скорочують продажі в інших місцях.
«Зараз ми не припускаємо значного повернення до промислового середовища до кінця цього календарного року», — сказав Субраманіам аналітикам. «Розмір вчорашнього зниження ставки ФРС свідчить про слабкість поточного середовища».
Керівник FedEx навів як приклад нещодавні показники PMI США, які досягли мінімуму, якого не бачили з грудня, і сигналізували про спад у галузі другий місяць поспіль.
У той час головний економіст S&P Global Market Intelligence Кріс Вільямсон попереджав, що перспективи для промислового сектора справді похмурі.
«Поєднання падіння замовлень і зростання запасів є найпохмурішим прогнозним показником виробничих тенденцій за останні півтора року та одним із найбільш тривожних ознак, які спостерігалися після глобальної фінансової кризи», — написав він.
