Зверніть увагу, що ми не уповноважені надавати інвестиційні консультації. Вміст цієї сторінки призначений виключно для інформаційних цілей.
Американські фондові ринки продовжили свій приріст на скороченому святковому тижні до Дня подяки, а індекс S&P 500 був найкращим місяцем у році. Американські фондові біржі продовжували зростати, незважаючи на те, що існують занепокоєння щодо траєкторії зниження процентних ставок, а також можливої торговельної війни під час другого президентства Дональда Трампа.
S&P 500 виріс на 1,1% минулого тижня і зріс на 6% за місяць. Він досяг нових внутрішньоденних максимумів і закрився в п’ятницю, як і Dow Jones Industrial Average. Варто зазначити, що американські акції різко зросли після обрання Трампа. Більшість дій прибула з малої капіталізації, яка відставала до минулого місяця. Минулого місяця індекс Russell 2000 зріс двозначним числом на тлі зростання акцій малої капіталізації.
У п’ятницю S&P 500 піднявся до нового рекорду
Індекс S&P 500 зріс більш ніж на 26% за рік і має намір два роки поспіль забезпечувати річну прибутковість понад 20% — чого він не робив з кінця 1990-х років, коли фондові біржі США зростають серед дот-комів. бум.
Тим часом деякі аналітики бачать зростання американських акцій у грудні, а потім у 2025 році. За словами Росса Мейфілда, інвестиційного стратега Baird Private Wealth Management, «Для мене головним висновком із листопада є те, що це було правдою до виборів. правда після виборів».
Він додав: «Оскільки ми наближаємося до грудня, дуже важко згаснути цей бичачий ринок, оскільки все йде добре, вибори відходять на другий план і сезонний попутний вітер, якому ще є куди працювати».
Evercore ISI вважає, що індекс S&P 500 може завершити 2024 рік на позначці 6300 пунктів, що свідчить про зростання понад 32% за рік.
Чи можуть американські ринки піднятися у 2025 році?
Ned Davis Research вважає, що зростання американських акцій продовжиться в грудні. «За великими прибутками, як правило, йдуть додаткові прибутки. … Повідомлення позитивне до кінця 2024 року», – зазначила вона у своїй записці.
Тим часом багато брокерських компаній вважають, що S&P 500 продовжуватиме зростати до 2025 року, а головний глобальний стратег Deutsche Bank Бінкі Чадха встановив цільовий показник до 2025 року для цього індексу на рівні 7000, що є найвищим показником на вулиці та відповідає меті, поставленій Дослідження Ярдені.
«Що стосується акцій, сильний приплив акцій частково пояснюється сильним циклічним зростанням, оскільки це впливає на погляди на майбутні корпоративні прибутки та прибутки від акцій», — сказав Чадха.
Він додав: «Притоки також були спричинені збільшенням схильності до ризику, яка зараз дуже висока. Безумовно, достатньо, щоб спостерігати, але схильність до ризику, на нашу думку, має бути високою з рівнем безробіття близько 4% і зростанням ВВП на рівні 3%, рідкісною сильною комбінацією, яка історично траплялася лише в 6% випадків».
Очікується отримання M&A
Чадха бачить зростання активності злиттів і поглинань і сказав: «Несприятливий регуляторний режим також явно був проблемою. Поєднання більшої корпоративної довіри та легшого режиму регулювання може спровокувати відновлення активності M&A та ринків капіталу».
Однак він вважає, що сектор зміниться, і технологічні імена з великою капіталізацією, які лідирували з минулого року, відступлять. У 2025 році Бег оптимістично налаштований щодо фінансових показників, матеріалів і споживчих циклічних акцій.
Оцінка S&P 500 перевищує історичні рівні
Водночас є занепокоєння щодо оцінок, оскільки форвардний коефіцієнт PE S&P 500, кратний 22x, значно перевищує історичні середні значення.
У своїй записці стратег Jefferies Крістофер Вуд припустив, що акції США можуть досягти піку напередодні інавгурації Трампа наступного року. «Фінансові ринки можуть стати дуже екстремальними в переломні моменти, і потрібно задуматися, чи наближається такий переломний момент», — сказав Вуд.
Він додав: «У той час, коли багато говорять про «американську винятковість», варто зазначити, що співвідношення ціни та продажів S&P 500 майже повернулося до рекордного рівня. Північна і Південна Америка також тепер є найвищим за весь час показником у світовому індексі MSCI All Country World Index – 66,7%.
Мита Трампа можуть бути загрозою
Схоже, консенсусна думка полягає в тому, що запропоновані Трампом зниження податків і політика сприяння бізнесу можуть допомогти прискорити зростання економіки США і, таким чином, сприяти зростанню індексу S&P 500.
За словами Еда Ярдені з Yardeni Research, «ми просто бачимо, що прийде більш дружня до бізнесу адміністрація, яка, безсумнівно, знизить податки». Він додав: «І не лише для компаній, а й для приватних осіб. Обговорювалося багато різних типів зниження податків. І, крім того, велика дерегуляція».
Зокрема, Трамп створив Департамент ефективності уряду (DOGE) під керівництвом Ілона Маска та Вівека Рамасвамі, який радитиме йому скоротити «марнотратні» державні витрати та пом’якшити регулювання.
Тим часом дехто турбується про торговельну війну під час його президентства. Трамп говорив про запровадження мит, які можуть призвести до зростання інфляції. Якщо інфляція в США зросте, ФРС, можливо, доведеться переглянути свою політику пом’якшення монетарної політики. Центральний банк США двічі знижував процентні ставки в 2024 році і планує ще більше знизити ставки в 2025 році.
Однак будь-яке зростання інфляції означатиме, що ФРС доведеться уповільнити темпи зниження ставок.
Загалом, незважаючи на занепокоєння щодо тарифів Трампа та неясних перспектив зниження ставки, бики продовжують переважати. Оптимізм щодо сильного економічного зростання допоміг підняти індекс S&P 500, і наразі, здається, бики ігнорують дещо завищені ринкові оцінки, а також деякі суперечливі політики, які планує проводити Трамп.
