Super Micro стикається з кінцевим терміном для збереження лістингу Nasdaq після падіння на 85%.

Супер мікро комп’ютер може стати на шляху до відхилення Nasdaq вже в понеділок.

Це ймовірна доля серверної компанії, якщо вона не подасть життєздатний план дотримання правил Nasdaq. Super Micro пізно подає свій звіт за 2024 рік до SEC і ще не замінила свою бухгалтерську фірму. Багато інвесторів очікували ясності від Super Micro, коли минулого тижня компанія оголосила попередні квартальні результати. Але вони не зрозуміли.

Основним елементом цього плану є те, як і коли Super Micro подасть звіт за 2024 рік до Комісії з цінних паперів і бірж і чому це було пізно. Багато хто очікував, що цей звіт буде подано разом із звітом про прибутки компанії за червень у четвертому кварталі, але це не так.

Процес делістингу Nasdaq є перехрестям для Super Micro, яка була одним із головних бенефіціарів буму штучного інтелекту через свої давні відносини з Nvidia і зростаючий попит на графічні процесори виробників мікросхем.

Колишній улюбленець штучного інтелекту переживає низку поганих новин. Після того, як Super Micro не змогла подати свій річний звіт влітку, активіст роздрібної торгівлі Hindenburg Research націлився на компанію в серпні, стверджуючи про бухгалтерське шахрайство та проблеми з експортним контролем. Аудитор компанії Ernst & Young пішов у відставку в жовтні, а Super Micro заявила минулого тижня, що все ще намагається знайти нового.

Запас стає забитим. Після того, як акції підскочили більше ніж у 14 разів з кінця 2022 року до свого піку в березні цього року, з тих пір вони впали на 85%. Акції Super Micro тепер такі ж, як і в травні 2022 року, після падіння ще на 11% у четвер.

Вилучення з Nasdaq може бути наступним, якщо Super Micro не подасть план відповідності до крайнього терміну в понеділок або якщо біржа відхилить заявку компанії. Super Micro також може отримати продовження від Nasdaq, що дасть їй місяці на виконання вимог. У четвер компанія заявила, що найближчим часом надасть план Nasdaq.

Прес-секретар повідомив CNBC, що компанія «має намір вжити всіх необхідних заходів для досягнення відповідності вимогам безперервного лістингу Nasdaq якомога швидше».

Хоча проблема вилучення з біржі в основному впливає на акції, вона також може завдати шкоди репутації Super Micro та позиції серед її клієнтів, які, можливо, віддадуть перевагу просто уникнути драми та придбати сервери AI у конкурентів, таких як Дінгл або HPE.

«Оскільки занепокоєння щодо бухгалтерського обліку Super Micro стало більш вираженим після закінчення кварталу Super Micro, його слабкість може принести Dell більше користі в наступному кварталі», — написав цього тижня аналітик Bernstein Тоні Сакконагі.

Представник Nasdaq сказав, що біржа не коментує процес виведення з біржі окремих компаній, але правила припускають, що процес може тривати близько року до остаточного рішення.

17 вересня Nasdaq попередив Super Micro про ризик виключення з біржі. Це дало компанії 60 днів для подання плану відповідності фондовій біржі, і оскільки крайній термін закінчується в неділю, датою подання вступає в силу понеділок.

Якщо план Super Micro прийнятний для персоналу Nasdaq, компанія має право продовжити термін до 180 днів для подання звіту за кінець року. Nasdaq хоче дізнатися, чи дослідила правління Super Micro проблему бухгалтерського обліку компанії, якою була точна причина запізнілого подання та графік дій, вжитих правлінням.

Nasdaq стверджує, що при оцінці плану відповідності враховує кілька факторів, у тому числі причини запізнілого подання, майбутні корпоративні події, загальний фінансовий стан компанії та ймовірність того, що компанія подасть перевірений звіт протягом 180 днів. Перевірка може також враховувати інформацію, надану зовнішніми аудиторами, SEC або іншими регуляторними органами.

Минулого тижня Super Micro заявила, що робить усе можливе, щоб залишитися на біржі Nasdaq, і повідомила, що спеціальний комітет її правління розслідував і не виявив жодних порушень. Генеральний директор Super Micro Чарльз Лян сказав, що компанія отримає звіт комітету правління ще минулого тижня. Представник компанії не відповів на запитання CNBC, чи було отримано це повідомлення.

Якщо Nasdaq відхиляє план відповідності Super Micro, компанія може вимагати слухання в Комітеті слухань біржі, щоб переглянути це рішення. Super Micro не почне обмін негайно – запит комісії, яка слухає, починає 15-денну відкладення для видалення, і комісія може вирішити продовжити термін до 180 днів.

Якщо комісія відхиляє цей запит, або якщо Super Micro отримує продовження та не подає оновлені фінансові звіти, компанія може оскаржити рішення в іншому органі Nasdaq під назвою Рада бірж, яка може надати виключення.

Зрештою, Nasdaq каже, що продовження мають обмеження: 360 днів від дати першої несвоєчасної подачі компанією декларації.

Є один фактор, який може зашкодити шансам Super Micro на розширення. Біржа перевіряє, чи має компанія історію невідповідності нормам SEC.

За даними SEC, між 2015 і 2017 роками Super Micro спотворювала фінансові дані та оприлюднила ключові несвоєчасні документи. Він був виключений з Nasdaq у 2017 році та повторно введений через два роки.

Super Micro «може бути складніше отримати відстрочення, оскільки документи Nasdaq вказують на те, що вона «розглядатиме частково обставини, пов’язані з компанією, включаючи минулу історію відповідності компанії», коли визначить, чи виправдано подовження», — написав Метт, аналітик Wedbush. Брайсон. примітка раніше цього місяця. Він має нейтральний рейтинг акцій.

Історія також показує, скільки часу може тривати процес видалення.

Super Micro пропустила кінцевий термін річної звітності в червні 2017 року, отримала продовження до грудня і, нарешті, провела слухання в травні 2018 року, що дало їй ще одне продовження до серпня того ж року. Тільки коли він пропустив термін, цей запас був видалений.

У короткостроковій перспективі найбільше занепокоєння для Super Micro полягає в тому, чи почнуть відмовлятися клієнти та постачальники.

Крім проблем відповідності, Super Micro — це компанія, що швидко розвивається, і виробляє один із найбільш затребуваних продуктів у технологічній індустрії. Згідно з неаудованими фінансовими звітами, минулого року продажі зросли більш ніж удвічі до майже 15 мільярдів доларів, і, за словами аналітиків, на балансі компанії є багато грошей. За даними FactSet, Уолл-стріт очікує ще більшого зростання продажів у 2025 фінансовому році до 25 мільярдів доларів.

Минулого тижня Super Micro заявила, що затримка подачі заявок «мало вплинула на замовлення». У неаудованих звітах за вересневий квартал, оголошених минулого тижня, компанія показала зростання, яке було повільнішим, ніж очікувалося на Уолл-стріт. Він також давав легке керівництво.

Компанія заявила, що однією з причин своїх слабких результатів було те, що вона ще не забезпечила достатню кількість чіпа наступного покоління від Nvidia під назвою Blackwell, що викликає сумніви щодо відносин Super Micro з її головним постачальником.

«Ми не вважаємо, що проблеми Super Micro є великою проблемою для Nvidia, хоча це може перемістити частину продажів у короткостроковій перспективі з одного кварталу на наступний, оскільки клієнти спрямовують замовлення на Dell та інші», — написав аналітик Melius Research Бен Рейтс. . на замітку цього тижня.

Глава відділу корпоративного розвитку Super Micro Майкл Стайгер сказав інвесторам під час телефонної розмови минулого тижня, що «ми спілкувалися з Nvidia, і вони підтвердили, що не вносили жодних змін у розподіл коштів. Ми підтримуємо з ними тісні відносини».