Ціни на товари в Walmart.
Надано: Walmart
Новини у вівторок були сприятливими для інфляції, і інвестори сподіваються на ще кращі новини в середу, коли Міністерство праці опублікує звіт про індекс споживчих цін за липень.
Оскільки оцінка нижче на один бал, який продовжує підтверджувати, що зростання цін на початку року було або випадковістю, або останнім подихом інфляції, позитивне значення CPI може означати, що Федеральна резервна система може звернути свою увагу на інші економічні проблеми, такі як уповільнення ринку праці.
«На даний момент інфляційний тиск, який ми спостерігали, справді значно зменшився», — сказав Джим Берд, головний інвестиційний директор Plante Moran Financial Advisors. Останні темпи інфляції не є «проблемою… Широко поширене очікування, що найгірше вже позаду».
Як і інші представники Уолл-стріт, Бейрд очікує, що у вересні ФРС змінить свою увагу з жорсткішої політики для боротьби з інфляцією на дещо легшу позицію, щоб запобігти можливому погіршенню ситуації з робочими місцями.
Хоча споживачі та власники бізнесу продовжують висловлювати стурбованість високими цінами, тенденція справді змінилася. Опублікований у вівторок звіт про індекс цін виробників (PPI) за липень допоміг підтвердити оптимізм щодо того, що високі показники інфляції, які почалися у 2021 році та знову підскочили на початку 2024 року, відійшли на другий план.
Звіт PPI, який розглядається як індикатор оптової інфляції, показав, що ціни зросли лише на 0,2% у липні та приблизно на 2,2% порівняно з минулим роком. Зараз ця цифра дуже близька до цільового показника ФРС у 2% і свідчить про те, що ринок, який вимагає від центрального банку зниження ставок, майже відповідає цільовому показнику.
Економісти, опитані Dow Jones, очікували, що ІСЦ продемонструє аналогічне зростання на 0,2 відсотка як у загальному показнику, так і в основному показнику, який виключає їжу та енергію. Однак, за прогнозами, це покаже відповідні 12-місячні ставки в 3% і 3,2% — це значно нижче їх максимумів середини 2022 року, але все ще значно нижче цільового показника ФРС у 2%.
Але інвестори сподіваються, що ФРС почне знижувати процентні ставки на вересневому засіданні, враховуючи, що інфляція слабшає, а також ринок праці. Рівень безробіття зараз зріс до 4,3%, збільшившись на 0,8 відсоткових пунктів за минулий рік, що спровокувало перевірений часом прапор рецесії, відомий як правило Сама.
«Зважаючи на відносне ослаблення ринку праці, враховуючи той факт, що інфляція падає досить швидко, і я очікую, що це продовжуватиметься в найближчі місяці, було б дивно, якби ФРС не почала рухатися до послаблення. дуже швидко, ймовірно, на зустрічі у вересні», – сказав Берд. «Якщо вони не зроблять цього на вересневій зустрічі, ринок не сприйме це добре».
Занепокоєння щодо повільної реакції ФРС
Короткочасне збільшення щотижневої початкової кількості звернень за безробіттям у поєднанні з іншими ослабленими економічними показниками змусило деяких учасників ринку на короткий час шукати екстреного зниження ставок.
Хоча ці настрої зменшилися, все ще існує занепокоєння, що Федеральна резервна система буде повільно пом’якшуватись, так само як вона повільно посилювала заходи, коли інфляція почала зростати.
Ще один доброзичливий звіт про інфляцію «дає ФРС впевненість у тому, що вона може переключити свою увагу з інфляції на робочі місця», — сказав Том Порчеллі, головний економіст США в PGIM Fixed Income. «Вони могли переключити свою увагу з інфляції на працю… кілька місяців тому. На ринку праці утворюються тріщини».
Серед подвійної реальності падіння інфляції та зростання безробіття, ринки оцінюють ціни з абсолютною впевненістю у зниженні ставки на засіданні ФРС 17-18 вересня, і єдине питання, яке залишається, полягає в тому, скільки. Згідно з оцінками CME Group, ціна ф’ючерсів приблизно розподілена між зниженням на чверть пункту або половиною пункту, і в значній мірі схиляється до можливості повного зниження на відсотковий пункт до кінця року.
Проте протягом більшої частини року ф’ючерсні ціни були досить далекі від рівних. Трейдери розпочали рік, передбачаючи швидкі темпи скорочень, а потім повернулися до очікування лише одного чи двох до остаточного повороту в іншому напрямку.
«Мені так само цікаво [Wednesday’s] звіт про інфляцію, як і будь-хто інший, але я вважаю, що потрібно було б дуже сильно змінити темп ФРС: 1) звернути увагу на робочі місця як свій фокус і 2) серйозно подумати про скорочення у вересні», — сказав Порчеллі. «Вони повинні починати агресивно. Я можу легко навести аргумент, що ФРС скоротила 50 базисних пунктів лише для того, щоб почати справу, тому що я вважаю, що вони вже повинні були скоротити. Не думаю, що вони цього зроблять. Почнуть скромно».
