Зниження ставки Банку Англії на вістрі ножа

ЛОНДОН — Інфляція у Сполученому Королівстві, можливо, досягла цілі Банку Англії в 2 відсотки за останні два читання, але це, можливо, не додало центральному банку достатньої впевненості, щоб знизити процентні ставки цього тижня.

Ринкові ціни в середу вранці передбачають 60% ймовірність зниження ставки на засіданні BOE 1 серпня. Це набагато менше переконань, ніж у трейдерів до того, як Європейський центральний банк ухвалив власне зниження ставок на початку червня. тоді як ціноутворення для Федерального резерву, яке вперше в цьому циклі знизило у вересні, досягло 100%.

Однією з причин невизначеності та відносної відсутності чітких сигналів від Банку Англії є те, що члени Комітету з монетарної політики з правом голосу розділилися.

MPC описав своє рішення залишити ставки без змін у червні як «делікатно збалансоване», причому деякі члени стурбовані підвищенням заробітної плати та інфляцією послуг, а інші більше зосереджені на ширшій траєкторії дефляції.

І в травні, і в червні сім членів MPC проголосували за збереження, а двоє проголосували за скорочення на 25 базисних пунктів. У заяві Банку Англії також йдеться про розбіжності щодо рівня даних, необхідних для підтримки пом’якшення монетарної політики.

За останні два роки базова інфляція у Великій Британії зросла вище, ніж у США та єврозоні, але вона також знизилася швидше.

Проте зростання цін у домінуючому секторі послуг країни залишалося повільним і становило 5,7% у червні, що вище прогнозу BOE. Базова інфляція, без урахування енергоносіїв, продуктів харчування, алкоголю та тютюну, утрималася на рівні 3,5%.

BOE також зважить вплив нещодавнього пожвавлення економічного зростання Великобританії та успіхи, досягнуті GBP.

Ще один фактор, який має замутила воду для тих, хто намагався вгадати, що її наступним кроком був шеститижневий період з 23 травня по 4 липня, коли у Великій Британії проходила загальна виборча кампанія, обмеживши комунікацію центрального банку — навіть під час його засідання 20 червня.

Відтоді регулятор ставок Джонатан Гаскел, якого вважають одним із найбільш агресивних членів MPC, заявив у своїй промові 8 липня, що шоки від системи заробітної плати продовжують відбуватися в економіці Великобританії та що ринок праці ” скутий і ослаблений».

«Я б вважав за краще залишити ставки незмінними, доки не буде більше впевненості в тому, що основний інфляційний тиск знизився стійким чином», — сказав Хаскел.

Незважаючи на цю стриманість, багато економістів і аналітиків вважають, що голуби переможуть у четвер.

«Ми схиляємося до скорочення, хоча ми погоджуємося, що нічого не визначено… Ми дуже мало чули від офіційних осіб з моменту призначення загальних виборів у червні, і це означає, що важко оцінити, як вони інтерпретують нещодавнє підвищення щодо новин про інфляцію послуг», – йдеться в дослідницькій записці голландського банку ING у понеділок, додаючи, що BOE загалом більш скромно ставиться до своїх прогнозів, ніж ФРС або Європейський центральний банк.

Голосування буде зведено до чотирьох-п’яти членів середнього ринку, які прагнуть рухатися групою, що, ймовірно, вплине на рішення про скорочення, оскільки політики зосереджуються на довгострокових дефляційних тенденціях, а не на нещодавньому «шумі», – сказав Джеймс Сміт, який розробив минулого тижня сказав ринковий економіст ING.

Однак відсутність певності може призвести до різких ринкових змін у четвер, тоді як початок циклу пом’якшення Банку Англії “стане зустрічним вітром для відродження фунта”, за словами Сміта.

Серпнева зустріч «надає ідеальну можливість для першого зниження ставок», оскільки вона супроводжуватиметься квартальним звітом про монетарну політику та прес-конференцією, що дозволить MPC детально пояснити своє рішення, Метью Райан, керівник відділу ринкової стратегії фінансових послуг. Компанія Ebury заявила в коментарях електронною поштою у вівторок.

«Оскільки це ще не повністю оцінено, негайне зниження ставки, ймовірно, матиме певний негативний вплив на фунт, хоча оптимістичний набір повідомлень, зокрема перегляд прогнозів щодо ВВП у більшу сторону, може обмежити масштаб будь-якого розпродажу. . — додав Райан.