Рахунки та торгові війни залишають інвесторів, колись оптимістично, відчуття занепокоєння

Президент Трамп дав багато обіцянок на слід кампанії минулого року. Інвестори та лідери бізнесу були в захваті від одних, такі як менші податки та розслаблене регулювання, і висловлювали співчуття до інших, таких як рахунки -фактури та зменшення імміграції.

Але коли пан Трамп переміг на виборах, ознаки цієї неоднозначності було мало: ціни на акції зросли, як і заходи оптимізму бізнесу.

Потім інвестори запропонували просте пояснення: вони вважали, що пан Трамп, підтриманий республіканським конгресом, буде слідувати частинам його щоденного макета, які їм сподобалися, і зменшити найбільш дратівливі політики, такі як тарифи, якщо тарифи.

Все більш зрозуміло, що це було неправильно.

У свої перші тижні пан Трамп зробив рахунки -фактури центральною увагою своєї економічної політики, обіцяючи, а іноді і накладав різкі санкції на союзників та опонентів. Він погрожував обмежити субсидії, які підприємства прийшли покладатися. І він дозволив зусиллям Елона Маска щодо зменшення федеральної бюрократії, можливо, поставивши десятки тисяч федеральних робочих місць від робочих місць та скорочення мільярдів доларів державних грантів та контрактів.

Найдивовижніший, принаймні для оптимістів на Уолл -стріт: пан Трамп поки що засмучений ознаками тріщин в економіці або з акціями.

“Ідея про те, що адміністрацію повинна бути утримується за допомогою обмеженого ринку, повинна бути зменшена”, -сказав Джо Брусуелас, керівник бухгалтерської компанії RSM.

Безумовно, у вівторок, оскільки фінансові ринки, здавалося, врегулюються після днів різких втрат, пан Трамп вдарив їх з іншим шоком, посилюючи свою торговельну війну з Канадою. Основні акції негайно впали до новин, а S&P 500 закінчиться майже на 1 відсоток. Пан Трамп нарешті скасував своє рішення після Канади, заявив, що усуне підвищення електроенергії, яке спричинило загрози президента.

Далеко не відлякуючи попередженнями про те, що його політика завдає фінансової шкоди, пан Трамп сприйняв це в останні дні, повідомивши досліднику новин Fox у неділю, що економічні потрясіння відображають необхідний “перехідний період” і відмовляється блокувати рецесію.

Запитавши на фінансових ринках Whipsaw у вівторок, пан Трамп сказав журналістам: “Ринки збираються вгору і збираються впасти, але ви знаєте, що, нам потрібно відновити нашу країну”.

Після цього були коментарі Каролін Левітт, прес -секретар Білого дому, який заявив, що реакція фондового ринку є “знімком моменту”.

“Подивіться, президент непохитний у своїй прихильності відновити американське виробництво та світове домінування, і я думаю, що він подвоївся в ньому своєю новою заявою” Рахунки Канади “, – сказав він.

Інші члени його адміністрації перегукуються з цим повідомленням, описуючи ціни, спричинені цінами, збільшуються та скорочують державні витрати як суворий, але необхідний наркотик для відновлення економіки до здоров’я.

Скотт Бессент, секретар Казначейства, заявив CNBC минулого тижня, що економіці потрібен “детокс -період” після “залежності від цього уряду”.

Однак більшість економістів відкидають думку про те, що економіці потребує такого ударного поводження або що політика пана Трампа буде корисною, якщо він це зробить.

“Це спроба дати біль і невизначеність, що ми переживаємо більш широкий сенс зараз, і ми заохочуємо нас дістатися до кращого місця”, -сказав Натан Листи, колишній чиновник казначейства, який зараз є економістом класу Citigroup. “Але найбільше питання – чи дійсно ми підемо в краще місце?”

Відповідь, за словами містера Штату та інших, “ні”. Рахунки, ймовірно, збільшать ціни та повільне зростання. Більш жорстка імміграційна політика могла б зробити те саме. Урядові надмірності можуть збільшити безробіття, тоді як скорочення федеральних інвестицій у дослідження та зростання може залишити економіку США менш продуктивною в довгостроковій перспективі.

“Здається, ми збираємось створити біль, подивитися, що він не зцілює, а потім мати справу з травмою”, – сказала Тара Сінклер, економіст з університету Джорджа Вашингтона.

“Фактор шоку” для бізнесу

Економісти не погоджуються з приводу того, скільки завдасть шкоди новим адміністративним політикам. Економіка вступила в рік зі значним обертом, і більшість прогнозів вважають, що є достатньо подушки, щоб уникнути рецесії, якщо пан Трамп ще більше не збільшить свої торгові війни.

Але невизначеність останніх шести тижнів була достатньою, щоб дотримуватися того, що до недавнього часу виглядало як сонячна економічна перспектива. Під час опитувань споживачі кажуть, що вони стали менш оптимістичними щодо своїх фінансів і більше стурбовані більш високими цінами. Підприємства також стали менш впевненими та затримують інвестиційні рішення.

“У діловому співтоваристві є фактор, який ми бачимо зараз”, – сказав Томас Сімонс, керівник американського економіста компанії інвестиційного банкінгу Jefferies. Пан Сімонс сказав, що підприємства уповільнюють набір та відкладають придбання продукції та обладнання. “Звичайно, це виглядає зараз. Ви хотіли б зробити подих і дозволити деякий пил осідати, перш ніж прийняти це рішення”.

Попередження про короткий термін

Ідея про те, що американці повинні терпіти короткий термін для довгострокового прибутку, не зовсім молода для пана Трампа. У своєму першому терміні він похвалив фермерів, які були побічною шкодою для його торгової війни з Китаєм, описуючи їх як “патріотів”, приносячи жертву за найбільше блага.

Але пан Трамп у своєму першому терміні також намагався компенсувати цю втрату мільярдами доларів на допомогу фермерам.

Цього разу витрати, пов’язані з політикою пана Трампа, ймовірно, значно ширші і потрапляють у зовсім інший економічний контекст, коли американці були відзначені хронічними цінами та збільшенням витрат на запозичення.

Опитування споживачів показують, що американці почали прогнозувати більш високі ціни в результаті рахунків -фактур. Це може бути політичною проблемою для пана Трампа, а також фінансового: якщо споживачі чекають швидшої інфляції, це може ускладнити розробники політики Федерального резерву компенсувати уповільнення економіки за рахунок нижчих процентних ставок.

Деякі чиновники ФРС стурбовані тим, що поєднання зростання та впертого цінового тиску може поставити центральний банк у зобов’язання.

“Це суцільний порив”, – заявив в інтерв’ю Остан Д. Гулсбі, президент Федерального резервного банку Чикаго. “Немає загальної відповіді на те, що вам потрібно робити”.

Пан Бессент та інші члени адміністрації Трампа стверджували, що економіка, яку вони успадкували, не була такою сильною, як здається. У виступі у Вашингтоні минулого місяця він стверджував, що зростання фактично підтримувалося державними витратами і що економіка повинна бути відлучена цією підтримкою.

“Перевага попередньої адміністрації щодо надмірних державних витрат та надмірного регулювання залишила нам економіку, яка, можливо, представила деякі логічні вимірювання, але, врешті -решт, була тендітною і спрямована на нестабільний баланс”, – сказав він, повідомляє Reuters.

Але Джаред Бернштейн, який обіймав посаду президента колишнього президента Джозефа Р. Байдена -молодшого Ради фінансових радників пан Бессент сказав, що та інші члени адміністрації Трампа просто шукали когось, хто зараз звинувачує у фінансових даних, які вони почали погіршуватися.

“Вони успадкували економіку, яка була і залишається найсильнішою серед усіх розвинених економік і витрачала на спадщину всього за шість тижнів на хаос політики, який є танками та впевненістю споживачів разом із ринками”, – сказав пан Бернштейн.

Урядова статистика стверджує думку про те, що економіка стабільна, коли пан Трамп взяв на себе обов’язки, крім ролі уряду. Урядові витрати відіграли ключову роль у підтримці економіки під час пандемії Ковіда, як наприкінці першого терміну пана Трампа, так і принципів адміністрації Байдена. Але пізніше він потрапив на термін пана Байдена, тоді як прийом приватного сектору, інвестиції та витрати залишалися здоровими.