Сучасна картина інфляції та інфляційні очікування

З огляду на те, що перше засідання FOMC у 2025 році не за горами – 28-29 січня – політики ФРС ретельно аналізуватимуть доступні дані щодо інфляції та інфляційних очікувань.

FOMC матиме лише грудневий CPI та CPI, оскільки дефлятор PCE за грудень буде оприлюднено лише в п’ятницю, 31 січня, о 8:30 за східним часом.

Зокрема, грудневий ІСЦ може наштовхнути політика ФРС на думку, що хоча загальна інфляція трохи гірша, базова інфляція трохи краща. Важко розібрати нюанси пом’якшення – але все ще посилення – тиску на підвищення цін на послуги та згладжування дефляції товарів. Це може бути особливо вірним, якщо є ознаки того, що споживачі постраждають від вищих цін на продукти харчування та енергію, а також дорогі товари, такі як автомобілі та побутова техніка. Ціни на житло, можливо, загалом падають, але такі події, як масштабний крах житла в Каліфорнії, можуть мати великий вплив на регіональні витрати на оренду, які просочуються в національні цифри. Сильні холоди та серія неприємних штормів у січні, ймовірно, вичерпають запаси сезонних товарів, тому роздрібні торговці матимуть менше причин для знижок. Ланцюжки постачання стикаються з проблемами переміщення товарів, що, у свою чергу, може означати дефіцит і підвищення вартості інших товарів.

Перспективи подальшого прогресу інфляції в найближчій перспективі здаються тьмяними. Це відображено в деяких показниках інфляційних очікувань. Хоча загальні очікування залишаються такими ж, як і минулого року, вони менш сприятливі та говорять FOMC про необхідність гарантувати, що в боротьбі з інфляцією не буде спаду. У заявах політиків буде підтверджено їхнє зобов’язання зменшити інфляцію до стійкого рівня та використовувати для цього всі свої інструменти – головним чином політику процентної ставки та перспективні рекомендації.

Зауважте, що в січні звіт ФРС Атланти щодо ділових очікувань щодо інфляції в наступному році зріс на дві десятих до 2,2% з 2,0% у грудні, тобто знизився з 1,9% у грудні 2020 року. Результатом є те, що підприємства очікують, що ФРС знизить інфляцію. , але, можливо, не так швидко, як очікувалося раніше. Річні інфляційні очікування Мічиганського університету зросли на п’ять десятих до 3,3% у січні порівняно з 33% у травні 2024 року. Багато в чому це пов’язано з шоком цін на яйця та м’ясо птиці, пов’язаним з епідемією пташиного грипу. Скорочення показує, що споживачі бачать значне зниження інфляції.

Короткострокові інфляційні очікування, як правило, більш мінливі та дуже реагують на коливання вартості продовольства та енергії. Політики приділяють їм більше уваги в середньостроковій перспективі, яку можна інтерпретувати як часові рамки близько 5 років.

Показник Мічиганського університету щодо 5-річних інфляційних очікувань зріс на три десятих до 3,3% у січні порівняно з груднем і подолав діапазон 2,9-3,2%, який переважав з жовтня 2022 року. Це більше з 3,2% у листопаді 2023 та листопаді 2024. Фактично, це найвищий показник за поточний інфляційний епізод і поставить FOMC на місце обережно ставиться до довіри як до борця з інфляцією.