Розблокуйте Editor’s Digest безкоштовно
Редактор FT Рула Халаф вибирає свої улюблені історії в цьому щотижневому інформаційному бюлетені.
Цього року інвестори залучили рекордні 450 мільярдів доларів із активних фондів акцій, оскільки перехід до більш дешевих інвестицій із відстеженням індексів змінює індустрію управління активами.
Згідно з даними EPFR, відтік із хедж-фондів перевершує минулорічний максимум у 413 мільярдів доларів США, і підкреслює, як пасивні та біржові фонди руйнують колись домінуючий ринок активних фондів.
Традиційні взаємні інвестиційні фонди намагалися виправдати свої відносно високі комісії в останні роки, оскільки їх результативність відставала від зростання індексів Уолл-стріт завдяки великим технологічним акціям.
Відтік від активних стратегій пришвидшився, оскільки старші інвестори, які зазвичай прихильні до них, виводять готівку, а молодші вкладники замість цього звертаються до дешевших пасивних стратегій.
«Люди повинні інвестувати, щоб вийти на пенсію, і в якийсь момент вони повинні вийти на пенсію», — сказав Адам Саббан, старший аналітик Morningstar. «База інвесторів для активних фондів акцій спотворюється. Нові долари з більшою ймовірністю підуть в індексний ETF, ніж в активний фонд».
Акції компаній з управління активами, що займаються великими акціями, як-от американські групи Franklin Resources і T Rowe Price, а також Schroders і Abrdn у Великій Британії, значно відстають від найбільшого у світі менеджера з активів BlackRock, який має великий бізнес ETF та індексних фондів. . Вони програли з ще більшим відривом альтернативним групам, таким як Blackstone, KKR і Apollo, які інвестують у незареєстровані на біржі активи, такі як прямий капітал, приватні кредити та нерухомість.
T Rowe Price, Franklin Templeton, Schroders і приватна компанія Capital Group, що управляє активами вартістю 2,7 трильйона доларів і має великий бізнес взаємних інвестицій, були серед груп, які зазнали найбільших відтоків у 2024 році, свідчать дані Morningstar Direct. Усі відмовилися від коментарів.
Домінування великих технологічних акцій США ще більше ускладнило роботу активних менеджерів, які зазвичай інвестують у такі компанії менше, ніж орієнтовно.
Так звана Чудова сімка Уолл-стріт – Nvidia, Apple, Microsoft, Alphabet, Amazon, Meta і Tesla – сприяла більшій частині зростання ринку США цього року.
«Якщо ви інституційний інвестор, ви вкладаєте кошти в дуже дорогі пули талантів, які не збираються володіти Microsoft і Apple, тому що їм важко отримати справжнє уявлення про компанію, яку всі вивчають і якою всі володіють», сказав Стен Міранда. , засновник компанії Partners Capital, яка надає послуги головного інвестиційного директора.
«Тож вони зазвичай дивляться на менші компанії з меншою кількістю підписників і, здогадайтесь, усі вони мали недостатню вагу на Чудовій сімці».
Згідно з даними Morningstar, середня активна керована основна стратегія США з великою капіталізацією принесла 20 відсотків прибутку протягом одного року та 13 відсотків щорічно протягом останніх п’яти років, після врахування комісій. Подібні пасивні взаємні фонди принесли прибуток у 23 відсотки та 14 відсотків відповідно.
Коефіцієнт річних витрат цих активних фондів у 0,45 відсоткового пункту був у дев’ять разів вищим, ніж еквівалент 0,05 відсоткового пункту для еталонних фондів.
Відтік із хедж-фондів також підкреслює зростаюче домінування ETF, біржових фондів, які пропонують податкові переваги США та більшу гнучкість для багатьох інвесторів.
Згідно з даними дослідницької групи ETFGI, цього року інвестори вклали в ETF 1,7 трильйона доларів, підвищивши загальні активи галузі на 30 відсотків до 15 трильйонів доларів.
Стрімкий приплив свідчить про зростання використання структури ETF, яка пропонує можливість торгувати та оцінювати акції акцій протягом торгового дня для широкого спектру стратегій, окрім пасивного відстеження індексів.
Багато традиційних пайових інвестиційних фондів, зокрема Capital, T Rowe Price і Fidelity, прагнуть залучити нове покоління клієнтів шляхом переупакування своїх активних стратегій у ETF, і це досягло певного успіху.
&w=120&resize=120,86&ssl=1){kind=logo}
