Цей аналітик уважно стежить за Universal Music Group протягом багатьох років (і не завжди був оптимістичним). Він щойно оновив акції UMG вдруге за рік.
Небагато фінансових аналітиків стежили за музичною індустрією, зокрема Universal Music Group, так довго й уважно, як Вільям Пекер з BNP Paribas. Гексан.
базується в Лондоні Пакувальник Історія аналізу ціни акцій UMG (і потенційної ціни акцій) передує IPO музичної компанії Amsterdam Euronext у 2021 році на багато років.
всюди Пакувальник Він стежив за долею UMG, зазвичай позитивно ставився до майбутнього компанії та майбутнього музичних прав загалом.
Однак ця впевненість у майбутньому UMG різко впала в квітні минулого року, оскільки компанія Packer подвійно знизила рейтинги акцій UMG, посилаючись на занепокоєння – серед іншого – потенційними Все включено завдати шкоди цінності авторського права, кон з TikTok глобальний вплив на споживання музики.
Через шість місяців після цього подвійного зниження рейтингу, у жовтні 2023 року, Packer трохи підвищив рейтинг акцій UMG з «недостатніх» до «нейтральних».
Пам’ятаючи про загрози великим музичним компаніям, Пакувальник визнав, що нещодавні дружні дії DSP (зокрема орієнтованих на артистів роялті моделей) допомогли йому почуватися більш оптимістично щодо свого майбутнього шляху UMG запас.
Сьогодні (29 серпня) Пакувальник змінив свій погляд на Universal Music Group’s акція ще раз, і це гарна новина для Сер Лучіан Грейндж і плюс: Пакувальник знову підвищив свій рейтинг акцій, цього разу з «нейтрального» до «перевершує».
Щоб було зрозуміло, Пакувальник нове оновлення оновлено з падіння UMG ціни акцій, оскільки минулого місяця компанія оголосила результати за другий квартал 2024 року.
У цих результатах загальний дохід UMG збільшився приблизно на 10% щорічноале а 6,9% річних (постійна валюта) зростання доходу від підписки на потокове передавання не виправдало очікувань аналітиків, що призвело до різкого падіння курсу акцій на Euronext.
На думку Пакера, поточна ціна акцій UMG (24,05 євро) є привабливим для потенційних інвесторів: сьогодні він розмістив a 27,50 євро Цільова ціна на акції.
«Слабкі результати Universal Music Group (UMG) у 2-му кварталі збільшили обсяги індустрії та побоювання інвесторів щодо зростання потокового передавання музики… але ми бачимо в шумі можливості», — написав він. Пакувальник у своїй дослідницькій записці.
Пакувальна пила UMG Ефективність підписок у другому кварталі досить передбачувана, каже він, – це він називає «кристалізацією динамічного потоку, який ми спостерігаємо з 2022 року».
Однак наступне зниження рейтингу акцій UMG кількома аналітиками після другого кварталу; Пакувальник тепер він бачить більше причин для щастя Можливості UMG.
«Ми обережно ставимося до обсягів підписок, ціноутворення, TikTok і, навпаки, вартості виконавця за 18 мільйонів і більше. З очікуваннями [over UMG’s stock] Тепер, коли його було оновлено, а потокове передавання продовжує мати хороші можливості для забезпечення здорового (хоча й нижчого, ніж очікувалося раніше) зростання доходу в середньостроковій перспективі, ми вважаємо зниження рейтингу привабливою можливістю. Крім того, ми вважаємо, що нещодавні потрясіння та докази зрілості обсягів можуть стати позитивним каталізатором для перезавантаження відносин DSP/лейбл, що спричинить нову «грандіозну угоду» вищих цін для більш рівномірного розподілу фінансів. [This] може призвести до значного підвищення поточних прогнозів як для DSP, так і для етикеток».
Вільям Пекер, BNP Paribas Exane
Пакувальник каже, що є «перспектива «великої угоди» між платформами (DSP) і лейблами», зумовлена такими факторами, як уповільнення зростання кількості передплатників на зрілих ринках.
За його словами, ця «важлива угода» призведе до того, що ціни на підписку зростуть, як у Spotify, в обмін на те, що DSP отримають «більш рівномірний розподіл фінансів», тобто лейбли, які спонсорують Spotify та ін. більшу частку пирога доходу від потокового передавання в обмін на стягнення споживачам вищих цін за їхні підписки.
Пекер каже, що ця «угода» може «просунути далі» як DSP, так і UMG.
(За темою: поточна глобальна ліцензійна угода між Universal Music Group і Spotify, як очікується, розпочне процес перегляду наступного року.)
Крім того, окрім цієї потенційної «угоди», Пакувальник і його команда вважає, що UMG «все ще має хороші можливості для забезпечення здорового стану (хоча й нижчого, ніж очікувалося раніше) [streaming] зростання доходів у середньостроковій перспективі».
Насправді, BNP Paribas Exane тепер прогнозує, що дохід UMG від передплати потокового передавання зростатиме річним темпом +7,6% між 2024 і 2026 роками.
Однак завдяки новій «великій угоді» між UMG і DSP, такими як Spotify, BNP каже, що річна ставка може зрости до +9,1%.
Слайд із останньої дослідницької записки Вільяма Пекера BNP Paribas Exane, у якому пояснюється, як може працювати «грандіозна угода» між UMG і DSP, такими як Spotify.
Пекер зазначає, що протягом 18 місяців BNP Paribas Exane виділила фактори ризику для UMG (включно з TikTok, тарифами потокової передачі підписки та витратами виконавців), щоб повідомити цільові ціни, які були нижчими, ніж у деяких аналогів.
Однак за згодою вище UMG’На думку Пекера, ціна акцій зараз падає після зниження рейтингів аналітиків БНП нові прогнози представляють прогноз вище, ніж консенсус.
Ще одне місце, яке є позитивним щодо майбутніх показників акцій UMG Білл Акман – начальник УМГ 10% акціонер Pershing Square Holdings;
Раніше цього місяця компанія Ackman’s PSH зазначила в листі до акціонерів: «Подібно до того, як інвестори спочатку надмірно відреагували на занепокоєння щодо потенційного негативного впливу штучного інтелекту, лише для того, щоб побачити, як акції UMG швидко відновилися, оскільки ринок отримав краще розуміння ризиків ШІ, ми Вірю, що коли інвестори краще розумітимуть шлях UMG до вищого зростання доходів і відновлять впевненість у довгостроковому здоров’ї галузі, ціна акцій компанії, ймовірно, значно зросте порівняно з поточним рівнем».Музичний бізнес у всьому світі
